蘋果公司
“將離岸現(xiàn)金帶回美國(guó)，可以讓蘋果大幅度提高股息分紅比例。即使iPhone的下一周期增長(zhǎng)前景并不怎么看好，對(duì)比IBM，這一做法也將使蘋果股價(jià)獲得提升。”太平洋皇冠分析師安迪·哈格里夫斯（Andy Hargreaves）在這份投資報(bào)告中寫道。
太平洋皇冠給予蘋果股票“增持”評(píng)級(jí)。該投行認(rèn)為，將離岸現(xiàn)金帶回美國(guó)，可使蘋果在不影響戰(zhàn)略靈活性的情況下，有機(jī)會(huì)增加股東的定期分紅比例。當(dāng)前的大環(huán)境對(duì)于蘋果等擁有巨量海外現(xiàn)金儲(chǔ)備的公司十分有利，因?yàn)槠毡轭A(yù)測(cè)美國(guó)總統(tǒng)特朗普實(shí)施的稅收政策，將使離岸現(xiàn)金遣返至美國(guó)的稅率降低。目前蘋果擁有2460億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備，其中2300億美元為海外離岸現(xiàn)金。
當(dāng)前市場(chǎng)都在期待蘋果今年秋季發(fā)布iPhone 8。哈格里夫斯稱，提高股息分紅比例，將促使蘋果股價(jià)攀升至175美元，即使iPhone 8發(fā)布后銷量增長(zhǎng)停滯，也不會(huì)影響到蘋果股價(jià)增長(zhǎng)。該分析師稱，IBM就是很好的例子，該公司的股票價(jià)格能夠明顯增長(zhǎng)，基于其派息分紅水平，而盈利和營(yíng)收都不起決定性因素。
蘋果擁有2300億美元的海外現(xiàn)金儲(chǔ)備，將使其有機(jī)會(huì)通過(guò)并購(gòu)進(jìn)一步提升服務(wù)業(yè)務(wù)。“有了充足的現(xiàn)金返還，這將幫助蘋果業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)固增長(zhǎng)，這將有助于提高公司的市盈率（P/E）和企業(yè)價(jià)值倍數(shù)（EV/EBITDA）。”哈格里夫斯表示。
盡管目前蘋果股價(jià)已接近太平洋皇冠此前對(duì)蘋果所作出140元的目標(biāo)價(jià)預(yù)期，但哈格里夫斯認(rèn)為，隨著今年晚些時(shí)候新iPhone的發(fā)布，蘋果股價(jià)仍有上升空間。太平洋皇冠預(yù)測(cè)，今年第二財(cái)季蘋果公司的營(yíng)收為529億美元，凈利潤(rùn)為每股2.03美元。
并購(gòu)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)在今年1月份的季度財(cái)報(bào)分析師會(huì)議上，蘋果首席執(zhí)行官蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）表示，他希望到2020年，公司的服務(wù)業(yè)務(wù)規(guī)模能夠翻番，這意味著屆時(shí)蘋果全年的服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收將達(dá)約500億美元。
本周早些時(shí)候，加拿大皇家銀行資本（RBC Capital）分析師阿米特·德萊納里（Amit Daryanani）表示，為了實(shí)現(xiàn)這一增長(zhǎng)率，蘋果可能需要考慮“大規(guī)模并購(gòu)”。“如果用戶基數(shù)按8%的比率增長(zhǎng)，這意味著蘋果ARPU（每用戶平均收入）增長(zhǎng)率將達(dá)到10%，或者蘋果需要進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。如果這種增長(zhǎng)由ARPU驅(qū)動(dòng)，我們可以看到，蘋果將在多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)張。”德萊納里寫道，“2016財(cái)年將是蘋果ARPU實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，而且服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度高于用戶基數(shù)增長(zhǎng)速度的第一年。”
市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Loup Ventures創(chuàng)始人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）則表示，未來(lái)蘋果將進(jìn)行大筆收購(gòu)，但它不會(huì)收購(gòu)品牌。他還稱，Netflix、Netflix、特斯拉、Yelp和迪士尼等公司，目前不會(huì)成為蘋果潛在的并購(gòu)對(duì)象。
蒙斯特還稱，未來(lái)蘋果的服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，將來(lái)自于其不惜重金投入的原創(chuàng)內(nèi)容項(xiàng)目領(lǐng)域，以及來(lái)自于圍繞人工智能展開的并購(gòu)業(yè)務(wù)方面。蘋果第一部原創(chuàng)劇真人秀節(jié)目——《應(yīng)用星球》(Planet of the Apps)，將在今年春季通過(guò)其音樂(lè)訂閱服務(wù)Apple Music面向用戶開放。（編譯/若水）
01月07日 18:14
