通過觀察技術(shù)創(chuàng)新和消費(fèi)者、企業(yè)的行為變化可以尋找到產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性變革帶來的巨大機(jī)遇。AMOLED屏全面取代液晶屏趨勢即將來臨，這是一場顯示技術(shù)產(chǎn)業(yè)的大變革。在這場產(chǎn)業(yè)大變革里中穎電子以其“小市值大市場高增長”的特性必將成為最有爆發(fā)潛力的黑馬。
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AMOLED驅(qū)動芯片漸入佳境
公司是A股市場上唯一的AMOLED驅(qū)動芯片企業(yè)；在OLED驅(qū)動芯片領(lǐng)域布局較早，PMOLED驅(qū)動芯片市占率過半，AMOLED驅(qū)動芯片研發(fā)投入和技術(shù)儲備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。2016 年推出AMOLED 驅(qū)動芯片新品，順利解決功耗和散熱的問題。公司7月中旬中期預(yù)報稱，公司預(yù)計2017年上半年凈利潤為6,000萬元—6,400萬元，同比增長56.4%-66.8%。業(yè)績變動主要原因為公司持續(xù)開拓新客戶，銷售同比增長，毛利率變動不大，因此盈利增長。費(fèi)用雖增長較多，但也主要因為加速投資AMOLED顯示屏驅(qū)動芯片研發(fā)投入規(guī)模。
AMOLED作為下一代新型顯示技術(shù)，目前國內(nèi)面板廠大規(guī)模投資AMOLED，即將技術(shù)突破，實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。公司是國內(nèi)唯一能量產(chǎn)AMOLED驅(qū)動IC的公司，與國內(nèi)一線面板廠有著合作關(guān)系，隨著國內(nèi)各大面板廠產(chǎn)能落地，將逐步進(jìn)入供應(yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)營收大規(guī)模增長。而且公司已為和輝光電提供AMOLED驅(qū)動芯片的量產(chǎn)訂單，和輝光電正式采用公司開發(fā)的國內(nèi)首顆高清AMOELD驅(qū)動芯片用于5.0寸和5.5寸AMOLED顯示屏的量產(chǎn)。
OLED趨勢下的市場格局及需求
全球OLED產(chǎn)能主要集中于韓國并且高度緊缺；國內(nèi)OLED產(chǎn)線正處于投資建設(shè)期。三星和 LG 常年占據(jù)95%以上份額，在 2-3年內(nèi)不會改變。根據(jù)旭日大數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計到2020年全球AMOLED面板出貨量將由2016年的3.73億片增長到8.21億片；國內(nèi)出貨量將由2016年的300萬片增長到9000萬片?？梢钥闯鰢鴥?nèi)AMOLED面板產(chǎn)能的急缺性；就拿2016年AMOLED出貨量來說，2016年AMOLED面板全球出貨量為3.73億片，國內(nèi)出貨量則不足3百萬片。而對于AMOLED驅(qū)動芯片的需求必然隨著國內(nèi)外AMOLED面板的出貨量的增長而持續(xù)增長。
圖表1:2014-2020年OLED面板出貨量數(shù)據(jù)統(tǒng)計及預(yù)測
數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)中心
國內(nèi)OLED產(chǎn)能布局情況
目前中國廠商正在積極建設(shè)AMOLED 產(chǎn)線；從長期的趨勢來看，未來中國必將成為僅次于韓國的AMOLED 生產(chǎn)基地 。而AMOLED 生產(chǎn)線的密集投資建設(shè)為產(chǎn)業(yè)鏈上游帶來了強(qiáng)勁的市場需求。在當(dāng)前階段，新建一條 AMOLED 生產(chǎn)線的投資額相當(dāng)于TFT- LCD 相同產(chǎn)能生產(chǎn)線投資額的1.5——2 倍。其中設(shè)備投資占比約35.3%，有機(jī)材料、玻璃和顯示芯片合計占比為 35.4%，即 AMOLED 面板成本中設(shè)備和材料占比超過 70%。因此，市場對AMOLED驅(qū)動芯片的需求金額非常大。
圖表2：國內(nèi)在建產(chǎn)線及產(chǎn)能預(yù)計表
數(shù)據(jù)來源：旭日大數(shù)據(jù)中心
蓄勢待發(fā)：唯一性鑄造市場黑馬
公司作為國內(nèi)上市公司唯一的AMOLED驅(qū)動芯片設(shè)計企業(yè)，擁有成熟的IC 設(shè)計管理制度、質(zhì)量控制體系、豐富的IC設(shè)計經(jīng)驗積累，產(chǎn)品質(zhì)量有保證，公司有較強(qiáng)的產(chǎn)品規(guī)劃能力。從業(yè)績方面看，公司2016 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入51770.24 萬元，同比增長25.85%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10763.25 萬元，同比增長116.20%。2017 年1 季度業(yè)績實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2,300 萬元-2,700 萬元，同比增長57.53%-84.93%。公司的凈利潤連續(xù)5 年持續(xù)增長且年復(fù)合增長率高達(dá)50.58%，公司正處于良性循環(huán)的快速發(fā)展階段。
從行業(yè)情況來看，雖然目前AMOLED的業(yè)績貢獻(xiàn)尚在襁褓；但是公司在AMOLED驅(qū)動芯片領(lǐng)域研發(fā)投入處于領(lǐng)先水平，技術(shù)儲備居于領(lǐng)先地位。而且作為國內(nèi)上市公司唯一的AMOLED驅(qū)動芯片設(shè)計企業(yè)，在三星，LGD，京東方，維信諾，信利，和輝光電等產(chǎn)能都在擴(kuò)張的形勢下，預(yù)計2018年將是AMOLED全面爆發(fā)的年份，公司AMOLED驅(qū)動芯片業(yè)務(wù)將會進(jìn)入業(yè)績釋放期，迅速成長為市場難得的黑馬。
上述數(shù)據(jù)由旭日偉業(yè)大數(shù)據(jù)中心（簡稱旭日大數(shù)據(jù)）提供，最終解釋權(quán)歸旭日大數(shù)據(jù)所有，如需轉(zhuǎn)載，亦請載明出處。如有疑問可發(fā)郵件至research@shoujibao.cn。
01月07日 18:14
