日前，樂視網(wǎng)宣布重組失敗，并一口氣提示九大風(fēng)險。有券商人士表示，樂視網(wǎng)將很快復(fù)牌，其股價必將補跌。1月19日，停牌9個月之久的樂視網(wǎng)突然宣布終止收購樂視影業(yè)，并表示將在1月23日召開終止重大資產(chǎn)重組事項暨公司經(jīng)營情況投資者說明會。
盡管樂視網(wǎng)并沒有對外界最關(guān)注的復(fù)牌時間做出明確提示，但業(yè)內(nèi)有觀點認為，樂視網(wǎng)無繼續(xù)停牌的理由，將很快復(fù)牌。
據(jù)證券時報e公司20日報道，按照慣例，上市公司召開相關(guān)說明會后即可申請復(fù)牌，樂視網(wǎng)亦無繼續(xù)停牌的理由。由此推斷，樂視網(wǎng)極有可能在下周后三個交易日復(fù)牌，e公司記者亦從相關(guān)渠道獲悉，這一天大概率是1月25日。
“樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)已經(jīng)無望，樂視網(wǎng)理應(yīng)很快就會復(fù)牌，具體時間還不得而知。”北京一位券商人士對藍鯨TMT記者表示，“至于復(fù)牌后的股價走勢，其實有關(guān)它（樂視網(wǎng)）復(fù)牌后有多少個跌停的分析已經(jīng)有很多了，我認為補跌是必然的，至少會有七八個跌停。”
提示九大風(fēng)險，否認賈躍亭擔(dān)保百億
在公告中，樂視網(wǎng)一口氣提示了九大風(fēng)險，除了2017年公司業(yè)績大幅下滑之外，樂視網(wǎng)還同時面臨公司實控人變更、部分關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項回收困難、現(xiàn)金流緊張、以子公司股權(quán)質(zhì)押并對外擔(dān)保等風(fēng)險。
一位不愿具名的互聯(lián)網(wǎng)觀察人士表示，自從賈躍亭滯美不歸，又遲遲拿不出解決資金危機的方案后，不管是樂視非上市體系還是上市體系，都開始有意與賈躍亭劃清界限；同時，樂視對待賈躍亭的態(tài)度也從“為其辯護”轉(zhuǎn)變到“催其還債”。
藍鯨TMT記者查閱公告后發(fā)現(xiàn)，樂視網(wǎng)本次風(fēng)險提示也將“靶心”對準了賈躍亭，其中實控人變更、現(xiàn)金流緊張的風(fēng)險均與賈躍亭有關(guān)。在澄清公告中，樂視網(wǎng)還將矛頭對準了賈躍亭夫婦。
截至目前，賈躍亭持有公司10.24億股股份，占總股本的25.67%，其中10.2億股已被質(zhì)押。樂視網(wǎng)稱，股票復(fù)牌后，若公司股價出現(xiàn)大幅下跌，且賈躍亭無法及時追加擔(dān)保，金融機構(gòu)將有權(quán)處置上述已質(zhì)押的股權(quán)，從而可能導(dǎo)致公司實際控制人發(fā)生變更。
在現(xiàn)金流方面，樂視網(wǎng)表示，賈躍亭兄妹未履行借款承諾導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張，公司現(xiàn)有債務(wù)到期將導(dǎo)致公司現(xiàn)金流進一步緊張。
此前，賈躍亭、賈躍芳兄妹均向樂視網(wǎng)發(fā)出《股份減持計劃告知函》，分別承諾借款不少于57億元及不少于16.78億元給公司作為營運資金使用，且免收利息。截至目前，賈躍亭對公司承諾借款實際余額為0元，賈躍芳對公司實際借款余額約為11萬元。而在樂視網(wǎng)連續(xù)兩次向賈躍亭兄妹發(fā)函要求其繼續(xù)履行承諾后，卻收到對方“已無力履行承諾”的答復(fù)。樂視網(wǎng)認為，這將導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張。
此外，樂視網(wǎng)還否認賈躍亭為上市公司擔(dān)保過百億元。賈躍亭妻子甘薇近期稱賈躍亭為了樂視體系公司的快速發(fā)展，將減持股票獲得的資金（減持所得97億元，繳稅20億元）和質(zhì)押股票獲得的貸款（質(zhì)押貸款余額69億元，2014年至今利息支出17.4億元），股權(quán)投資約16億元，經(jīng)營投入約152億元全部投入到了樂視體系。
對于這一說法，樂視網(wǎng)在澄清公告予以否認。公告指出，截至目前，上市公司存續(xù)的各項借款中，賈躍亭及樂視控股（北京）有限公司及聯(lián)合其它方共同為上市公司及子公司提供擔(dān)保的總額為14.17億元。
恐面臨退市風(fēng)險
作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板“明星”，樂視網(wǎng)股價曾在2015年觸及89.47元/股的歷史高位。如今，樂視網(wǎng)復(fù)牌在即，其復(fù)牌后的首個看點，將會是股價走勢及2017年財報。
樂視網(wǎng)于2017年4月17日起停牌，至今已長達9個多月，期間多家重倉樂視網(wǎng)的基金公司3次下調(diào)其估值，最低降至3.91元左右。與樂視網(wǎng)停牌前的股價相比，最低估值縮水超七成，相當于連續(xù)13個跌停板。
上述券商人士表示，樂視網(wǎng)本次提示的風(fēng)險基本都在市場預(yù)期之內(nèi)，前期也經(jīng)過一定發(fā)酵，并無新的重大利空；樂視網(wǎng)復(fù)牌后將補跌，但是否會形成連續(xù)13個跌停板還有待時間驗證。
值得注意的是，在宣布終止資產(chǎn)重組的當天，樂視網(wǎng)也坦承公司經(jīng)營陷入困難，并預(yù)計公司2017年全年將虧損。
公告稱，截至2017年9月30日，樂視網(wǎng)歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損16.52億元，同比減少約 435.02%；預(yù)計公司2017年全年累計歸屬上市公司股東凈利潤為虧損。而根據(jù)樂視網(wǎng)2016年審計后的財務(wù)報表，樂視網(wǎng)和母公司合并利潤報表后，當年虧損約為2.22億元。
中郵證券分析師對藍鯨TMT記者表示，目前主板和中小板有退市警示(即“*ST”制度)，而創(chuàng)業(yè)板已不再實施這一制度。創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司若出現(xiàn)連續(xù)三年虧損將暫停上市；從目前的情況來看，樂視網(wǎng)能否在2018年扭虧將直接決定其是否將暫停上市。
對上市公司來說，盈利能力非常關(guān)鍵，與之相關(guān)的并非只有凈利、毛利等指標，資產(chǎn)利用效率也是一項考量標準。
長江商學(xué)院教授薛云奎認為，樂視網(wǎng)的資產(chǎn)大多以非實體類資產(chǎn)構(gòu)成，泡沫巨大，尤其是在持續(xù)經(jīng)營困難的前提下，其可變現(xiàn)性或許不及一半。具體來看，樂視網(wǎng)的資產(chǎn)風(fēng)險主要表現(xiàn)在三個方面。
第一，樂視網(wǎng)以非專利技術(shù)、系統(tǒng)軟件和影視版權(quán)等為主體內(nèi)容的無形資產(chǎn)，包括內(nèi)部研發(fā)及開發(fā)支出等共計91.52億元，接近其總資產(chǎn)的三分之一（28.39%），但這些資產(chǎn)究竟價值幾何難于驗證。第二，公司應(yīng)收及預(yù)付款項100.25億元，占資產(chǎn)總額的31%，如果公司持續(xù)經(jīng)營或許風(fēng)險可控，但若經(jīng)營困境，該等資產(chǎn)同樣風(fēng)險巨大。第三，公司商譽、遞延所得稅資產(chǎn)和長期待攤費用雖然占比較小，但金額巨大、高達15.12億元；如果公司經(jīng)營持續(xù)惡化，此等資產(chǎn)將在瞬間灰飛煙滅。
01月07日 18:14
