2018年3月19日大富科技(SZ:300134)對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于公司股票復(fù)牌暨繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的公告》，內(nèi)容顯示各方已達(dá)成初步意向，公司擬通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金方式購買百立豐51%以上股權(quán)。本次交易完成后，不會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更。關(guān)于業(yè)績補(bǔ)償及股份鎖定安排待進(jìn)一步溝通協(xié)商確定。
在百立豐的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，北京奇虎科技有限公司作為百立豐的二股東出資2200萬元，出資比例為15%。北京奇虎科技就是周鴻祎先生實(shí)施三六零回歸A股借殼江南嘉捷上市的那家公司，也是眼下熱議的所謂"獨(dú)角獸"基因的企業(yè)。或許也正因如此，資本市場恐在不太規(guī)范的A股市場中，"獨(dú)角獸"會(huì)演變成"毒角獸"，大富科技復(fù)牌后跌停?。?！
業(yè)績銳減，再祭并購大旗重組百立豐
大富科技2017年業(yè)績銳減，公司認(rèn)為受通信行業(yè)周期性回落及國內(nèi)外運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)放緩的影響，主要客戶需求均出現(xiàn)了明顯下降，通信業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)較大幅度下滑，直接影響了主營業(yè)務(wù)收入，預(yù)計(jì)2017年凈利潤虧損4.45億元-4.5億元。
為了尋求新的增長空間，大富科技再次祭出了并購重組大旗，因籌劃可能對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生影響的重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)涉及購買或出售資產(chǎn)、對(duì)外投資，公司股票自2017年12月18日開市起停牌。
不過大富科技于2018年2月13日在《關(guān)于重大資產(chǎn)重組進(jìn)展暨延期復(fù)牌的公告》內(nèi)容中表示，鑒于未能與上述兩個(gè)互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營相關(guān)領(lǐng)域標(biāo)的的交易對(duì)方就本次重大資產(chǎn)重組方案的重要條款達(dá)成一致意見，在認(rèn)真聽取中介機(jī)構(gòu)意見和充分調(diào)查論證后，為了抓住5G發(fā)展之良機(jī)，公司結(jié)合自身戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)布局，積極推動(dòng)智能終端等業(yè)務(wù)的發(fā)展，切實(shí)保護(hù)公司及投資者利益，公司決定對(duì)重組標(biāo)的進(jìn)行調(diào)整。
大富科技在公告中稱，各方初步同意百立豐100%股權(quán)交易價(jià)格的預(yù)估值初步確定為人民幣16～19億元，最終交易價(jià)格依據(jù)甲方聘請(qǐng)的獨(dú)立第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的《評(píng)估報(bào)告》確定的評(píng)估值,由交易各方協(xié)商確定。
大富科技認(rèn)為百立豐是重慶本土最大的手機(jī)及智能終端研發(fā)制造企業(yè)，2017年重慶100強(qiáng)企業(yè)排名45。市場份額近三年穩(wěn)居國內(nèi)前十。百立豐專注于智能終端研發(fā)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營以及智能制造生態(tài)鏈產(chǎn)業(yè)園打造，目前百立豐形成了以智能終端為基礎(chǔ)縱向布局產(chǎn)業(yè)鏈上游面板、內(nèi)存、芯片等核心資源，橫向拓展智能硬件、智能家居、軟件研發(fā)等生態(tài)鏈系統(tǒng)。2016年百立豐被國家科技部認(rèn)定為國家高新技術(shù)企業(yè)。
曾踩“石墨烯”概念坑
大富科技的主營業(yè)務(wù)是移動(dòng)通信基站射頻產(chǎn)品，但隨著4G基站建設(shè)期進(jìn)入尾聲，大富科技的業(yè)務(wù)也開始收縮，為了尋求新的增長點(diǎn)，大富科技近年來通過增資、重組、并購等方式，大舉進(jìn)入消費(fèi)電子領(lǐng)域和汽車領(lǐng)域，產(chǎn)品包括了供智能終端結(jié)構(gòu)件、精密汽車結(jié)構(gòu)件、USB3.1Type-C連接器、攝像頭、AMOLED高精度金屬掩膜板、柔性可傳導(dǎo)材料、高性能高分子新材料（橡塑材料）、石墨烯新材料及石墨衍生品、RFID標(biāo)簽、3D設(shè)計(jì)軟件等，其中不乏行業(yè)熱門的各種新型概念。
大富科技也曾于2016年底公告，公司49%參股公司大盛石墨年產(chǎn)30噸、擁有全套自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)及自研宏量制備設(shè)備的薄層(1~5層)石墨烯成功投產(chǎn)，并將薄層石墨烯成本控制在1元/克，將解決"目前制造石墨烯高成本，制約下游推廣應(yīng)用"的現(xiàn)狀。不過石墨烯并沒有給大富科技帶來利潤增長，反而在2017年拖累了其業(yè)績。
不過隨后大富科技表示，2016年大盛石墨業(yè)績首次虧損，經(jīng)審計(jì)賬面虧損人民幣4417.92萬元；2017年未經(jīng)審計(jì)賬面虧損約為人民幣3400萬元。基于財(cái)務(wù)審慎原則，2016年公司已對(duì)大盛石墨長期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備人民幣2000萬元。2017年報(bào)告期內(nèi)，因大盛石墨業(yè)績虧損，且未達(dá)到《投資總協(xié)議》中約定的業(yè)績承諾，根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)大盛石墨股東全部權(quán)益價(jià)值的預(yù)估值，基于財(cái)務(wù)審慎原則，計(jì)提長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備人民幣6800.萬元。
百立豐并不簡單
百立豐股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，百立豐創(chuàng)始人黃明權(quán)出資4231.33萬元，出資比例為28.85%；北京奇虎科技有限公司作為二股東出資2200萬元，出資比例為15%；李福昌作為三股東出資1950.67萬元，出資比例為13.3%。
百立豐成立于2013年11月，注冊(cè)資本1.47億元，實(shí)繳資本200萬元，法人代表李福昌。作為中低端手機(jī)品牌公司，百立豐走平民產(chǎn)品路線，主打極具性價(jià)比和實(shí)用性的普及型智能終端產(chǎn)品。國際調(diào)查機(jī)構(gòu)GFK數(shù)據(jù)顯示，百立豐lephone手機(jī)2017年銷量為467萬部，占據(jù)國內(nèi)手機(jī)市場1%份額，排名第9位。
據(jù)李星了解，百立豐沒有遷往重慶以前，是華強(qiáng)北的一個(gè)小品牌，業(yè)務(wù)主要針對(duì)海外訂制機(jī)市場，曾因2009年在全球30幾個(gè)國家注冊(cè)了lephone這個(gè)牌子，與當(dāng)時(shí)聯(lián)想旗下的樂phone手機(jī)相近出名。事實(shí)上，在聯(lián)想當(dāng)時(shí)賣掉手機(jī)業(yè)務(wù)時(shí)，也確實(shí)有聯(lián)想手機(jī)的團(tuán)隊(duì)成員加入了百立豐，業(yè)內(nèi)人曾戲稱其為“聯(lián)想二部”。
百立豐在2013年進(jìn)入國內(nèi)市場時(shí)，剛好處于國內(nèi)運(yùn)營商定制機(jī)被互聯(lián)網(wǎng)品牌干死的節(jié)骨眼上。由于百立豐當(dāng)時(shí)的準(zhǔn)備比較充分，收攏了一批行業(yè)因運(yùn)營商訂制機(jī)退潮而生存困難的供應(yīng)鏈優(yōu)質(zhì)企業(yè)，讓百立豐站到了“剩者為王”的位置上。
不僅如此，百立豐還踩準(zhǔn)了500元以下的“麻雀”全能智能機(jī)節(jié)奏，在這個(gè)以前以運(yùn)營商訂制機(jī)為主的市場，以同樣的價(jià)格，拿出了功能最全面的機(jī)型，不但填補(bǔ)了運(yùn)營商訂制機(jī)退出后的市場空間，還為百立豐在該價(jià)格區(qū)間內(nèi)的市場中，樹立了很好的口碑。
到2017年為止，百立豐的各種類型手機(jī)的年出貨量約為2000萬臺(tái)左右。目前百立豐除了原有了手機(jī)產(chǎn)品系列外，還把360從酷派處得到了品牌“大神”系列手機(jī)進(jìn)行復(fù)活，往市場上推廣所謂的大屏高配“視頻手機(jī)”，以圖切入中高端市場。
資本市場已經(jīng)不相信手機(jī)會(huì)出現(xiàn)奇跡
雖然手機(jī)市場經(jīng)常會(huì)有所謂的奇跡出現(xiàn)，如蘋果以智能手機(jī)改變整個(gè)通訊界的格局，成為全球最賺錢的企業(yè)之一；小米以互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)打掉“偽高端機(jī)”，一度成為國內(nèi)單品出貨量最大的企業(yè)之一；華為則“左手愛國情懷、右手小米廉價(jià)”，把“偽迷彩服”一代收入囊中，目前也成了“中國第一”品牌等等。
但是，作為一個(gè)由生產(chǎn)力工具往泛娛樂工具轉(zhuǎn)換，又再次由娛樂工具往生產(chǎn)力工具轉(zhuǎn)化的手機(jī)產(chǎn)品來說，資本市場已經(jīng)不太相信手機(jī)還會(huì)出現(xiàn)大的奇跡，特別是軟件已經(jīng)高度綁架了硬件的智能手機(jī)領(lǐng)域。
不管是原來代表傳統(tǒng)“技工貿(mào)”的中興、聯(lián)想、酷派、TCL等品牌，還是代表所謂 “新興經(jīng)濟(jì)”的樂視、錘子、360，甚至這兩季度紅得發(fā)紫的小米等品牌，以及暫時(shí)銷量為王的華為、OPPO、vivo等品牌，大家誰又能說得清，自己生產(chǎn)的手機(jī)到底是為了解決消費(fèi)者的什么需求？還是只是在生產(chǎn)一件流行在這個(gè)年代的生活必需品而已？
是大富科技收購百立豐，還是360在逆推旗下參股資產(chǎn)證券化
大富科技由射頻結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)，延伸到消費(fèi)電子業(yè)務(wù)和汽車業(yè)務(wù)上都不怎么順利。首先進(jìn)入手機(jī)金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)時(shí)，剛好遇到5G升級(jí)，手機(jī)金屬結(jié)構(gòu)件的增速和前景都不明朗；進(jìn)入到新材料領(lǐng)域更是隔行職隔山，幾乎完全在為場外資本炒作做嫁衣；進(jìn)入汽車業(yè)務(wù)領(lǐng)域也遇到很多政策環(huán)境因素影響，使用成本并沒有絕對(duì)的優(yōu)勢。
此次大富科技收購百立豐，按照大富科技的說法是為了抓住 5G 發(fā)展之良機(jī)，積極推動(dòng)智能終端等業(yè)務(wù)的發(fā)展。不過如果按整個(gè)百立豐的全球年出貨量約2000萬臺(tái)的體量來看，即便是百立豐的手機(jī)全部只是200塊錢的最低端手機(jī)，百立豐的年產(chǎn)值也要高于40億，遠(yuǎn)高于現(xiàn)在大富科技的所預(yù)告的2017 年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入人民幣 17.68億元。
此前證監(jiān)會(huì)表示，將對(duì)包括互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、生態(tài)環(huán)保、生物科技這四大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擬上市的“獨(dú)角獸”企業(yè),放寬審批時(shí)間和盈利標(biāo)準(zhǔn),走“即報(bào)即審”的特殊通道。百立豐以及其背后的360在互聯(lián)網(wǎng)、人工智能上都可以沾上邊，再加上大富科技本身的智能制造概念，這種跨界并購，難免有360強(qiáng)推旗下參股資產(chǎn)證券化之嫌。
不過“獨(dú)角獸”如果不小心演變成“毒角獸”，像此前的“樂視”鬧劇一樣，那也太坑人了！
想來也是，近期另一個(gè)正在籌集30~50億資本進(jìn)行重組的手機(jī)品牌金立，總出貨量也跟百立豐差不多，兩者的營銷方式同樣十分接近。但當(dāng)金立一朝交友不慎，被曝出做手機(jī)動(dòng)不動(dòng)就會(huì)出現(xiàn)百億資金的缺口時(shí)，也是嚇癱了供應(yīng)鏈里的一堆人。
所以盡管百立豐的手機(jī)價(jià)格遠(yuǎn)低于金立，但前有樂視、后有金立，加上大富科技自己也是虧損大戶，要說服資本市場的股價(jià)，還真難度不小。
01月07日 18:14
