全球安防老大海康威視（002415.SZ）去年凈利同比增長三成，但其旗下螢石網(wǎng)絡(luò)在開辟智能家居的道路上并不順利。
 

深耕智能家居的張旭（化名）對潮電智庫表示，目前螢石聲量比較小，市場知名度不高。此外，在軟件技術(shù)方面做的還不夠好。  2015年，?？低暢闪⒆庸疚炇W(wǎng)絡(luò)以探索智能家居市場，2016年將其分拆單獨(dú)運(yùn)營。

去年8月份?？低曈?jǐn)M分拆螢石獨(dú)立上市。目前，螢石網(wǎng)絡(luò)IPO正式獲得上交所受理。

據(jù)螢石網(wǎng)絡(luò)提交的IPO申請書顯示，2018-2020年螢石網(wǎng)絡(luò)營收分別為15.3億元、23.6億元和30.8億元；凈利潤分別為1.3億元、2.1億元和3.3億元。

2021年上半年其營收與凈利潤分別為20.1億元和2億元。

潮電智庫分析認(rèn)為，螢石網(wǎng)絡(luò)是?？低暥嘣季值囊画h(huán)，它承載著?？低晱腃端尋找增量的夢想。相比做C端出身的華為和小米，或許?？低晫οM(fèi)者的理解還不夠深入。

01 業(yè)務(wù)單一

時(shí)至今日，螢石網(wǎng)絡(luò)成立已有7年時(shí)間。由于母公司做安防類產(chǎn)品，因此螢石以安防攝像頭起家。

目前，螢石網(wǎng)絡(luò)致力于成為智能家居服務(wù)商及物聯(lián)網(wǎng)云平臺提供商，主要產(chǎn)品包括智能家居攝像機(jī)、智能入戶、智能控制、智能服務(wù)機(jī)器人等。

去年8月，擬脫離海康威視單獨(dú)沖刺上交所科創(chuàng)板。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，安防攝像頭仍然是螢石收入的最主要來源。

2018年到今年上半年，該項(xiàng)收入分別為9.7億元、14.8億元、20.2億元和14億元，占智能家居收入比重從2018年的63.9%提升至今年的70.2%。

在其他領(lǐng)域，螢石網(wǎng)絡(luò)卻沒有較大的沖勁。2021年上半年螢石網(wǎng)絡(luò)智能入戶、配件產(chǎn)品以及其他智能家居產(chǎn)品的占比數(shù)據(jù)分別為8.39%、6.69%和2.21%。

相較2018年的數(shù)據(jù)來看，幾項(xiàng)新業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)輕微下滑趨勢。

除了硬件，在云平臺服務(wù)、計(jì)算機(jī)軟件產(chǎn)品等方面，螢石雖然早有布局，但是營收占比并未提升。

其中，云平臺服務(wù)收入占比從2018年的11.4%升至2021年上半年的12.2%，但計(jì)算機(jī)軟件產(chǎn)品這一項(xiàng)收入?yún)s從4.2%下降到了2020年的0.2%，2021年上半年的創(chuàng)收甚至降到了0。

對于這點(diǎn)，螢石網(wǎng)絡(luò)的解釋是因公司生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，自2021年起將不再發(fā)生軟件收入。

值得一提的是，螢石網(wǎng)絡(luò)雖然目前業(yè)務(wù)收入仍以攝像頭為主，但是2021年IoT也有可圈可點(diǎn)的地方。

據(jù)?？低曍?cái)報(bào)顯示，截至 2021 年 12 月末，螢石網(wǎng)絡(luò)物聯(lián)云平臺接入 IoT 設(shè)備達(dá)到 1.59 億臺，視頻類 IoT 設(shè)備接入量保持國內(nèi)領(lǐng)先地位。

螢石網(wǎng)絡(luò)物聯(lián)云平臺用戶數(shù)量突破9000萬名，月活躍用戶突破3500萬名，“螢石網(wǎng)絡(luò)云視頻”應(yīng)用中的平均月付費(fèi)用戶數(shù)量超過150萬名，開放平臺注冊的境內(nèi)外行業(yè)客戶超過20萬名。

由此看來，除了安防攝像頭之外，螢石網(wǎng)絡(luò)其他產(chǎn)品仍然沒有受到市場追捧，但是未來或許會有突破的想象空間。

02何時(shí)斷奶

螢石網(wǎng)絡(luò)雖已經(jīng)從?？低曋胁鸱殖鰜恚壳暗纳a(chǎn)經(jīng)營活動仍十分依賴?？低?，其產(chǎn)品生產(chǎn)和采購并非本公司獨(dú)立完成。

 螢石招股書申報(bào)稿中提到，2020年之前，螢石網(wǎng)絡(luò)未建立獨(dú)立的生產(chǎn)和采購體系，公司僅負(fù)責(zé)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，由控股股東?？低暤娜Y子公司?？悼萍几鶕?jù)公司的采購和生產(chǎn)的需求統(tǒng)一進(jìn)行原材料采購和生產(chǎn)。

直到2020年，螢石網(wǎng)絡(luò)才擁有獨(dú)立的采購體系和完整的自主生產(chǎn)能力。

而在2020年之后，螢石網(wǎng)絡(luò)仍然將部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包于外協(xié)加工廠商，并支付外協(xié)加工費(fèi)用。2020年、2021年1-6月，公司外協(xié)加工成本分別為33.2億元、2億元，其中，外協(xié)加工費(fèi)1.2億元、7560.5萬元，剩余的部分為外協(xié)廠商采購的物料。

從采購數(shù)據(jù)來看，2018年至2021年上半年螢石網(wǎng)絡(luò)向關(guān)聯(lián)方采購材料、商品的金額分別為9.6億元、18.3億元、3.5億元和1.5億元，占各期采購物料總額比例分別為100%、99.6%、17.3%和9.5%。 長此以往，如果將生產(chǎn)外包可能無法精準(zhǔn)把控產(chǎn)品質(zhì)量，容易出現(xiàn)質(zhì)量問題。

潮電智庫分析認(rèn)為，如今智能家居賽道競爭激烈，擁有自己的產(chǎn)品核心競爭技術(shù)才能走的夠久夠遠(yuǎn)，螢石網(wǎng)絡(luò)在智能家居領(lǐng)域能否脫穎而出，仍未可知。