“果鏈”猶如一把雙刃劍，時(shí)刻考驗(yàn)著企業(yè)的生存技能。

截至5月12日，蘋(píng)果供應(yīng)鏈聲學(xué)領(lǐng)域相關(guān)上市公司中，立訊精密、聞泰科技、藍(lán)思科技、歌爾股份、德賽電池、欣旺達(dá)、兆易創(chuàng)新、鵬鼎控股、環(huán)旭電子等已發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)報(bào)告。

那么，“果鏈”企業(yè)“含果濃度”有多高？又有哪些其他業(yè)務(wù)的布局？潮電智庫(kù)將對(duì)此作出簡(jiǎn)要分析。

立訊精密：營(yíng)收2140.28億元，凈利91.63億元

 

2022年，立訊精密對(duì)蘋(píng)果公司的銷(xiāo)售額高達(dá)1568億元，占年度銷(xiāo)售總額73.28%。

不難看出，立訊精密對(duì)果鏈有著過(guò)度依賴。并且雖說(shuō)盈利雙增，但面對(duì)高收入低利潤(rùn)的局面，立訊精密試圖尋找更多增長(zhǎng)動(dòng)力。

汽車(chē)、VR/MR是立訊精密布局的新業(yè)務(wù)，去年上述兩大業(yè)務(wù)以及通信業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，但汽車(chē)和通信兩大業(yè)務(wù)收入占比都還只是個(gè)位數(shù)。

其中，汽車(chē)業(yè)務(wù)收入61.50億元，占營(yíng)收比重2.97%，同比增長(zhǎng)48.44%；通訊業(yè)務(wù)營(yíng)收128.34億元，占營(yíng)收比重6%，同比增長(zhǎng)292.55%。

此外，立訊精密的全球化布局正向縱深發(fā)展。目前，在越南、印度、墨西哥等國(guó)家與地區(qū)，立訊精密已搭建了成熟的產(chǎn)能基地與研發(fā)中心。

立訊精密表示，未來(lái)幾年，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)仍將占據(jù)公司重要位置。公司在相關(guān)產(chǎn)品包括智能可穿戴、智能家居、智能顯示等，無(wú)論是核心零部件或整機(jī)系統(tǒng)組裝，均已具備完整的綜合能力，并已為新產(chǎn)品/新業(yè)務(wù)做好充分準(zhǔn)備。其中，在AR/VR/MR領(lǐng)域，公司將著力進(jìn)行完整的產(chǎn)品深度布局。

聞泰科技：營(yíng)收580.79億元，凈利14.6億元

 

通過(guò)一系列收購(gòu)終于切入“果鏈”的聞泰科技去年凈利下滑44%，光學(xué)模組業(yè)務(wù)虧損3.35億。

聞泰科技是集研發(fā)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)制造于一體的半導(dǎo)體、產(chǎn)品集成和光學(xué)模組企業(yè)。汽車(chē)領(lǐng)域包括電動(dòng)汽車(chē)仍然是聞泰科技半導(dǎo)體收入的主要來(lái)源，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)是聞泰科技最主要的營(yíng)收支柱，但2022年該業(yè)務(wù)面臨高額虧損，集成業(yè)務(wù)收入為395.69億元，凈虧損15.69億元。

據(jù)分析，聞泰科技產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的虧損或與蘋(píng)果有關(guān)。

年報(bào)指出，“在特定客戶產(chǎn)品領(lǐng)域，公司進(jìn)一步加強(qiáng)研發(fā)和客戶配套，推動(dòng)相關(guān)項(xiàng)目持續(xù)上量”。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為聞泰科技在多份財(cái)報(bào)中提到的“特定客戶”特指蘋(píng)果公司。

2021年初，聞泰科技收購(gòu)廣州得爾塔為特定客戶供應(yīng)攝像頭等相關(guān)業(yè)務(wù)。雖然該業(yè)務(wù)處于持續(xù)虧損狀態(tài)，但聞泰科技表示，在光學(xué)業(yè)務(wù)方面將積極推進(jìn)落實(shí)特定客戶新型號(hào)的驗(yàn)證工作，進(jìn)一步推動(dòng)其先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品在車(chē)載光學(xué)、AR/VR光學(xué)、筆電等領(lǐng)域的應(yīng)用。

顯然，這將為聞泰科技與特定客戶能夠進(jìn)一步深入合作奠定了基石。

藍(lán)思科技：營(yíng)收466.99億元，凈利24.48億元 

 

2022年，藍(lán)思科技對(duì)蘋(píng)果銷(xiāo)售額高達(dá)331億元，占年度銷(xiāo)售總額70.96%。

與果鏈緊密捆綁帶來(lái)了盈利雙收，但是也面臨隨時(shí)卡脖子的可能，藍(lán)思科技也在積極尋求轉(zhuǎn)型。

目前，藍(lán)思科技在新能源汽車(chē)領(lǐng)域已開(kāi)展中控屏、B柱、儀表盤(pán)等項(xiàng)目的合作。2022 年，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)收入 35.84 億元，同比增長(zhǎng)59.41%，占公司營(yíng)業(yè)收入比例上升至 7.67%。

在競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的汽車(chē)領(lǐng)域，果鏈公司要順利完成轉(zhuǎn)型也并非易事。常年跟蹤藍(lán)思科技的專業(yè)證券分析師楊生說(shuō)，“在全球消費(fèi)電子下行的大環(huán)境下，藍(lán)思科技逆勢(shì)增長(zhǎng)，在于其基本盤(pán)足夠健康穩(wěn)定，且新業(yè)務(wù)顯現(xiàn)出強(qiáng)勁動(dòng)能。”

潮電智庫(kù)認(rèn)為，藍(lán)思科技正在大力拓展的智能穿戴、汽車(chē)電子等新業(yè)務(wù)，是構(gòu)建“人、車(chē)、家、元”四大領(lǐng)域35萬(wàn)億大市場(chǎng)的重要內(nèi)容，也是現(xiàn)在與未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的“興業(yè)務(wù)”。

智能穿戴賽道延續(xù)高景氣發(fā)展態(tài)勢(shì)。有專業(yè)人士表示，如果蘋(píng)果首款頭顯能在今年6月在全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)（WWDC）亮相，行業(yè)增長(zhǎng)通道將會(huì)充分打開(kāi)。藍(lán)思科技表示，目前與市場(chǎng)幾大頭部客戶均有合作，且已獲得多個(gè)項(xiàng)目訂單。

歌爾股份：營(yíng)收1048.94億元，凈利17.49億元

 

2019年至2021年，蘋(píng)果為歌爾帶來(lái)的銷(xiāo)售收入分別為142.88億元、277.6億元和332.39億元，3年間增長(zhǎng)1.33倍，占營(yíng)收比例分別為40.65％、48.08％和42.69％。

蘋(píng)果對(duì)“果鏈”企業(yè)的影響巨大，能夠帶來(lái)高額營(yíng)收的同時(shí)，卻也能使其一落千丈。

去年11月，歌爾股份遭遇蘋(píng)果砍單，消息一出，其股價(jià)連續(xù)兩天跌停，并直接影響2022年業(yè)績(jī)，其凈利同比下滑59.08%。

為了擺脫對(duì)蘋(píng)果的依賴，早在10年前，歌爾股份開(kāi)始業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，主要方向是VR領(lǐng)域。

2016年，歌爾股份進(jìn)入索尼供應(yīng)鏈成為PSVR的獨(dú)家代理商，隨后又陸續(xù)成為meta、Pico等多家頭部VR終端廠商的供應(yīng)商，目前公司VR頭顯出貨量在全球市場(chǎng)占有率高達(dá)70%以上，可謂獨(dú)霸天下。

歌爾股份的業(yè)務(wù)涵蓋精密零組件、智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件三大板塊。從歌爾股份近兩年來(lái)發(fā)布的財(cái)報(bào)中也可以看到，“客戶一”（蘋(píng)果）銷(xiāo)售占比在減少，以VR設(shè)備、游戲機(jī)等為主的智能硬件業(yè)務(wù)在其營(yíng)收中的占比越來(lái)越大。

另外，當(dāng)蘋(píng)果打開(kāi)VR業(yè)務(wù)之時(shí)，作為蘋(píng)果的老伙伴歌爾，將有繼續(xù)開(kāi)展大面積合作的可能。

德賽電池：營(yíng)收217.49億元，凈利8.66億元

 

德賽電池成立于1983年，上市于1995年，主要為智能手機(jī)、筆記本平板電腦、智能穿戴設(shè)備、電動(dòng)工具及智能家居產(chǎn)品等提供鋰電池產(chǎn)品。

2008年，德賽電池成功切入蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，開(kāi)始為蘋(píng)果供應(yīng)BMS。經(jīng)過(guò)幾年磨合，德賽電池在2011年正式拿到蘋(píng)果手機(jī)電池Pack大單，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)近一倍。

2022年，蘋(píng)果作為德賽電池第一客戶帶來(lái)營(yíng)收112億元，占年度銷(xiāo)售額比例51.52%。 

德賽電池表示，未來(lái)公司將持續(xù)推進(jìn)SIP技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，聚焦SIP模組、倒裝芯片封裝和 IC的封裝應(yīng)用，并布局儲(chǔ)能電芯業(yè)務(wù)，努力構(gòu)建新競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2022年3月，德賽電池設(shè)立了子公司湖南電池開(kāi)展儲(chǔ)能電芯業(yè)務(wù)，通過(guò)在長(zhǎng)沙望城投資 75 億元分三期布局20GWh產(chǎn)能的儲(chǔ)能電芯項(xiàng)目，開(kāi)展儲(chǔ)能電芯的研發(fā)制造，其中，項(xiàng)目一期已于2023年4月開(kāi)展試生產(chǎn)，產(chǎn)品驗(yàn)證和客戶拓展工作正有序推進(jìn)。

欣旺達(dá)：營(yíng)收521.62億元，凈利10.64億元

 

欣旺達(dá)成立于1997年，主要涉足以鋰離子電池為主的新能源產(chǎn)品，涵蓋了數(shù)碼類(lèi)鋰電池、移動(dòng)電源、電動(dòng)汽車(chē)動(dòng)力總成、儲(chǔ)能系統(tǒng)及精密結(jié)構(gòu)件等。其合作客戶包括卻不僅限于Apple、amazon、聯(lián)想、華為、小米。

隨著汽車(chē)電池的崛起，欣旺達(dá)對(duì)蘋(píng)果的依賴性也逐漸下降。

報(bào)告期內(nèi)，公司儲(chǔ)能系統(tǒng)類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.55億元，同比去年增長(zhǎng)50.36%。

近年來(lái)，欣旺達(dá)開(kāi)始發(fā)力汽車(chē)動(dòng)力電池，陸續(xù)在全國(guó)多地加速建設(shè)動(dòng)力電池生產(chǎn)基地，擬投資金額超700億元。

根據(jù)欣旺達(dá)規(guī)劃，到2025年其落地產(chǎn)能為138GWh，全球規(guī)劃總產(chǎn)能為500GWh。2022年上半年，全球排名第一的寧德時(shí)代裝機(jī)量為70.9GWh，而欣旺達(dá)裝機(jī)量同比大漲663.3%達(dá)到3.1GWh，市占率來(lái)到1.5%，在全球范圍內(nèi)首次躋身前10。

值得一提的是，在全球動(dòng)力電池高速增長(zhǎng)的背景下，欣旺達(dá)的增長(zhǎng)速度是全球前10強(qiáng)中增速最快的，排名第二的比亞迪增速也不過(guò)200%左右。從動(dòng)力電池的邊緣化企業(yè)，到成長(zhǎng)為行業(yè)重要新生力量，欣旺達(dá)用了不過(guò)2年。

兆易創(chuàng)新：營(yíng)收81.3億元，凈利20.53億元

 

2021年，兆易創(chuàng)新取代了華邦電子，成為蘋(píng)果AirPods唯一NorFlash供應(yīng)商，也因此躋身蘋(píng)果2020年200大供應(yīng)商之列，獲得了2021年新款A(yù)irPods的大訂單。

不過(guò)該公司并未染上“蘋(píng)果依賴癥”，而是繼續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)，針對(duì)其產(chǎn)品特點(diǎn)進(jìn)行了多領(lǐng)域布局。目前，兆易創(chuàng)新的MCU產(chǎn)品分為28個(gè)系列，共360余款產(chǎn)品供市場(chǎng)選擇。

并且，兆易創(chuàng)新推出了無(wú)線MCU產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)IoT云端的連通，應(yīng)用于智能家電、IoT智能終端。此外，兆易創(chuàng)新不斷完善IoT相關(guān)的MCU生態(tài)協(xié)同，已量產(chǎn)電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片（目前主要應(yīng)用于電動(dòng)工具、機(jī)器人、工業(yè)自動(dòng)化三相BLDC和PMSM電機(jī)）和電源管理芯片（目前主要應(yīng)用TWS耳機(jī)、便攜醫(yī)療設(shè)備等）。

兆易創(chuàng)新指出，公司目前的策略是以搶占市占率為優(yōu)先，依托多產(chǎn)品系列的組合，以及產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)的優(yōu)勢(shì)等有利因素，積極進(jìn)取以取得更好的市占率，為后續(xù)供求關(guān)系下一輪景氣周期做好準(zhǔn)備。

鵬鼎控股：營(yíng)收362.1億元，凈利50.1億元

鵬鼎控股成立于1999年，專注于印制電路板及相關(guān)業(yè)務(wù)，為全球范圍內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備各類(lèi)PCB產(chǎn)品設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造與銷(xiāo)售能力的專業(yè)大型廠商，擁有優(yōu)質(zhì)多樣的PCB產(chǎn)品線，主要產(chǎn)品范圍涵蓋FPC、HDI、RPCB、Module、SLP、RigidFlex等多類(lèi)產(chǎn)品。

整體來(lái)看，鵬鼎控股的經(jīng)營(yíng)基本面較為優(yōu)質(zhì)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋通訊電子、消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)電子等多個(gè)領(lǐng)域，但目前的收入依然主要來(lái)源于通訊及消費(fèi)電子用板，尤其單一客戶的營(yíng)收占比較高。其中，第一大客戶蘋(píng)果公司占總營(yíng)業(yè)收入比重常年超過(guò)70%。

根據(jù)招股書(shū)，蘋(píng)果公司既是其第一大客戶，又是供應(yīng)商。其中，鵬鼎控股向蘋(píng)果供應(yīng)PCB產(chǎn)品，蘋(píng)果則向鵬鼎控股供應(yīng)生產(chǎn)PCB所需要的電子零件。根據(jù)鵬鼎控股已披露的客戶銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，鵬鼎控股對(duì)蘋(píng)果公司的銷(xiāo)售收入占比不斷增長(zhǎng)。

值得一提的是，鵬鼎控股的汽車(chē)電子產(chǎn)品是增速亮點(diǎn)，將為其轉(zhuǎn)型提供較大助力。雖然總體營(yíng)收體量不大，但從近幾年行業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，這一領(lǐng)域的增量將愈發(fā)顯著。目前，鵬鼎控股的汽車(chē)BMS板已通過(guò)認(rèn)證，已開(kāi)始給電池廠批量供貨。

環(huán)旭電子：營(yíng)收685.2億元，凈利30.6億元

 

環(huán)旭電子前五大銷(xiāo)售客戶占比超過(guò)71.6%，銷(xiāo)售額達(dá)到341.4億元，其中憑借與蘋(píng)果公司的良好合作關(guān)系，第一名客戶銷(xiāo)售額199.27億元，占年度銷(xiāo)售總額41.8%。

自2014年以來(lái)，環(huán)旭電子持續(xù)為蘋(píng)果提供應(yīng)用于iPhone、AirPods、AppleWatch等產(chǎn)品的SiP制造服務(wù)，如Wi-Fi、處理器、指紋辨識(shí)、壓力觸控、MEMS等模組，與蘋(píng)果公司在多領(lǐng)域都有長(zhǎng)期合作關(guān)系。

同樣，如果只依賴于蘋(píng)果，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，則面對(duì)著較大的風(fēng)險(xiǎn)不確定性，因此環(huán)旭電子也在積極尋求轉(zhuǎn)型以應(yīng)對(duì)緊張局面。

環(huán)旭電子去年的增長(zhǎng)亮點(diǎn)在于汽車(chē)電子類(lèi)產(chǎn)品，營(yíng)收同比增長(zhǎng)了75%，但銷(xiāo)量卻僅同比增長(zhǎng)3%，據(jù)相關(guān)分析，環(huán)旭電子汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品收入增長(zhǎng)，大概率源于產(chǎn)品附加值增加，只是銷(xiāo)售規(guī)模，卻并沒(méi)有擴(kuò)大。

同時(shí)，隨著5G產(chǎn)業(yè)布局持續(xù)推進(jìn)，全球物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品更迭加快，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)急需突破更高的技術(shù)壁壘。環(huán)旭電子推出第一個(gè)5G射頻掌上型裝置產(chǎn)品VAD7225，經(jīng)5G實(shí)網(wǎng)聯(lián)機(jī)吞吐量 測(cè)試，VAD7225最高速度超過(guò)3Gbps，解決了這一問(wèn)題。

環(huán)旭電子表示，為了努力拓展業(yè)務(wù)新增長(zhǎng)點(diǎn)，環(huán)旭電子2023年重點(diǎn)投資車(chē)電功率模組。