白牌潮退，TWS市場迎來品牌時代，上游ODM開啟全面競爭模式。

去年11月，以全球耳機代工巨頭歌爾股份遭遇蘋果耳機砍單為標志性事件，引發(fā)ODM群體生態(tài)的思考。

在TWS產(chǎn)業(yè)體系中，ODM之間的競爭主要有兩點，一是研發(fā)設計以及生產(chǎn)品控經(jīng)驗，二是對優(yōu)質(zhì)供應鏈資源的掌握程度。毛利率低是ODM行業(yè)面臨的普遍難題，由于沒有品牌溢價，廠商面對行業(yè)下行和同行競爭時只能不斷壓縮自己的利潤空間。

潮電智庫預測，2023年全球TWS出貨量將會在4.1億對左右，增速為14%。

根據(jù)潮電智庫統(tǒng)計，前十大ODM廠商市占率合計95%，其中蘋果系的立訊精密和歌爾股份兩家市場份額共占半壁江山。同時，坐擁TWS品牌新勢力的獵聲電子、江西瑞聲、萬魔聲學、天健電聲和華勤技術也有著良好的市場表現(xiàn)，合計市占率達29%。而富士康、通力電子、由我科技相對來說市占率較低，合計為8%。

以下為潮電智庫梳理的十大ODM公司在TWS方面的熱點事件、戰(zhàn)略布局、營收、客戶群等綜合資訊，以便產(chǎn)業(yè)鏈解構行業(yè)格局。

01立訊精密主要客戶：蘋果、華為、索尼

因為蘋果，立訊精密成為全球做耳機最賺錢的公司。財報顯示，公司營收中超過七成是來自蘋果公司的訂單。

自2011年進入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，立訊精密成為iPad連接線供應商，2017年，公司獲得AirPods整機代工資格，隨后成為AirPods最大的代工廠。

立訊精密跟蘋果的鏈接進一步加深。

根據(jù)報道，立訊精密今年除了獲得部分iPhone 15和15 Pro訂單，還成為iPhone 15 Plus的主力代工廠。并且，即將在6月亮相的蘋果頭顯的物料中，由立訊精密獨家負責組裝。

值得注意的是，立訊精密的“第二增長曲線”已經(jīng)初見成色。2022年業(yè)績報告顯示，其汽車業(yè)務收入61.5億元，占營收比重2.97%，同比增長48.44%；通訊業(yè)務營收128.34億元，占營收比重6%，同比增長292.55%。

02歌爾股份主要客戶：蘋果、華為、OPPO等
 

據(jù)潮電智庫了解，除立訊精密之外，歌爾也已基本實現(xiàn)TWS生產(chǎn)全自動化，其他ODM廠商，生產(chǎn)設備最高在半自動化水平，有的甚至還是以人工為主。

高端品牌自然搭配高端ODM。

曾摘得蘋果的歌爾股份一直賺得盆滿缽滿，2019年至2021年，蘋果為歌爾帶來的銷售收入分別為142.88億元、277.6億元和332.39億元，3年間增長1.33倍，占營收比例分別為40.65％、48.08％和42.69％。

但是意外出現(xiàn)。2022年底，歌爾由于遭遇蘋果砍單而業(yè)績大幅下滑，其凈利同比下降59.08%。

歌爾也并非沒有遠見。10年前公司就開始布局VR業(yè)務。目前，歌爾VR頭顯出貨量在全球市場占有率高達70%以上，可謂獨霸天下。但作為全球市占率最高的XR代工廠，消息稱，歌爾股份這次沒有取得任何蘋果頭顯組裝訂單。

5月15日，天風國際證券分析師郭明錤最新爆料稱，在蘋果頭顯的物料中，歌爾股份獨供外接電源。

03獵聲電子主要客戶：小米

獵聲科技成立于2015年，是小米生態(tài)鏈企業(yè)之一。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈消息，獵聲科技承接了不少小米的TWS訂單，這也是公司能位居ODM前列的重要原因。

與萬魔發(fā)展路徑相似，獵聲科技除了TWS代工業(yè)務，還在2017年創(chuàng)立了面向年輕群體的品牌Haylou，并打造一系列創(chuàng)新性與功能性兼?zhèn)涞妮p潮科技產(chǎn)品，如主打清新森系的Moripods，擁有個性IP形象平頭哥的Haylou X1等。

去年1月，獵聲科技收購了老牌智能運動手表品牌Suunto頌拓，并于2022年2月，重醫(yī)大數(shù)據(jù)科研中心及獵聲科技西南總部基地項目動工。該項目總投資10億元，主要建設西部新型健康管理研究院、智能醫(yī)療穿戴設備研究和小米生態(tài)鏈先進制造中心，建成后可實現(xiàn)年產(chǎn)值5億元。

04江西瑞聲主要客戶：OPPO、vivo、一加等

最近兩年TWS行業(yè)增速放緩，ODM普遍接單能力不足，但江西瑞聲卻逆勢增長，2021年實現(xiàn)銷售額18億元，同比翻倍。2022年公司繼續(xù)加碼智能穿戴市場，業(yè)績持續(xù)實現(xiàn)高增長。

依托厚實的研發(fā)與自動化生產(chǎn)經(jīng)驗，江西瑞聲近年來市場不斷擴大，產(chǎn)品已出口至北美、南美、歐洲、澳洲等海外市場，還與國內(nèi)知名廠家配套，逐漸成為全球耳機的主要生產(chǎn)供應商。

目前，江西瑞聲不僅與OPPO、vivo、一加等TWS品牌新勢力建立了深度合作關系，還有漫步者、黑鯊等老牌耳機客戶加持，增長空間有望進一步打開。

不止在耳機板塊，江西瑞聲戰(zhàn)略布局已經(jīng)實現(xiàn)了智能手表、XR智能眼鏡等智能穿戴全覆蓋，并且有望成為公司新的業(yè)務增長點。目前，公司在深圳建造了完整的VR生產(chǎn)線，并且做好了量產(chǎn)的前期準備。

05萬魔聲學主要客戶：小米、華為、realme

萬魔聲學成立于2013年，主要從事耳機、音箱、智能聲學類產(chǎn)品以及關鍵聲學零部件的研發(fā)設計、制造和銷售，總部位于廣東深圳，產(chǎn)品主要包括TWS耳機，藍牙項圈，有線及無線耳機，藍牙音箱及智能手環(huán)手表等可穿戴產(chǎn)品等，銷往全球40多個國家。

萬魔聲學擁有TWS自有品牌1MORE，也做TWS耳機ODM。

06天鍵電聲主要客戶：哈曼、Bose、OPPO

天鍵電聲是一家消費電子產(chǎn)品制造企業(yè)，主營業(yè)務為微型電聲元器件、消費類、工業(yè)和車載類電聲產(chǎn)品、健康聲學產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，主要產(chǎn)品為各類耳機產(chǎn)品，包括頭戴式耳機、TWS耳機、入耳式耳機等。

去年11月，天鍵電聲創(chuàng)業(yè)板IPO過會，離上市目標更近一步。

其最新招股書顯示，天鍵電聲2020年、2021年、2022年營收分別為12.56億元、14.1億元、11.26億元；凈利分別為7582萬元、1.33億元、6784萬元。

其中2022年營收同比下降20.1%；凈利同比下降48.8%。2022年來自耳機產(chǎn)品收入為10.12億元，占比為90.32%，其中，主要為頭戴式耳機，來自這一塊收入為6.22億元，占比為55.43%。

07華勤技術主要客戶：華為

如立訊精密之蘋果，從智能手機、智能手表到TWS，華勤與華為形成了深度合作關系。

相關數(shù)據(jù)顯示，華勤大部分收入來源于手機產(chǎn)品，憑借代工研發(fā)設計和生產(chǎn)，2019-2021年以及2022年上半年的營收分別為353億元、598.66億元、837.59億元、501.08億元，凈利分別為5.03億元、21.91億元、18.75億元、10.23億元。

事實上，在巨額的營收面前，華勤的毛利率并不高，報告期內(nèi)分別是7.87%、9.9%、7.75%、8.36%。而據(jù)相關資料顯示，在華勤此前遞表的科創(chuàng)板中，2020年僅有2家公司的毛利率比華勤技術低。

報告期內(nèi)，華勤研發(fā)費用率分別是4.35%、4.06%、4.32%、4.9%。

08富士康主要客戶：蘋果

蘋果已成為富士康的最大客戶，但蘋果近年來一直在不斷降低對富士康的依賴。

自2017年起，蘋果開始在印度組裝 iPhone，但直到2019年，蘋果和富士康才在印度設立了工廠，開始生產(chǎn)更高版本的 iPhone。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，富士康在印度的投資規(guī)模高達10億美元，但是卻一直在面臨各種困難。

5月15日消息，富士康與 Vedanta 合資在古吉拉特邦設立的印度歷史上首座半導體廠目前仍處于審批階段。

另據(jù)臺媒消息，蘋果接下來發(fā)布的iPhone 15系列新機中，富士康、和碩、立訊精密三廠共同組裝的情況亦是一個信號，表明蘋果正在尋求更多的合作和資源整合。

09通力電子主要客戶：哈曼

公開資料顯示，通力電子成立于2000年，主要從事音頻、視頻、電聲及智能家居類產(chǎn)品的ODM業(yè)務，已于2013年在香港聯(lián)交所上市。除武漢之外，公司在深圳、惠州、西安設有研發(fā)中心，在惠州、東莞、廣西北海和海外（越南）有產(chǎn)能布局。

通力電子，曾在港股上市，并于2021年3月私有化退市，退市時公司的市值最高時在40億港元附近。

10由我科技主要客戶：軟銀

由我科技始于2003年，專注無線通訊領域的藍牙技術，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務為一體，是一家以自主研發(fā)為主、ODM項目并行的企業(yè)。

該企業(yè)于2021年成立深圳子公司：深圳由我智聲科技有限公司，進一步加大研發(fā)投入，致力于打造更加專業(yè)的藍牙音頻研究基地，助力TWS行業(yè)更好地發(fā)展。

目前，由我科技已研發(fā)超過100款TWS耳機，覆蓋行業(yè)內(nèi)TWS的全形態(tài)及功能，且有多項技術專利加持，同時組建超過160人的研發(fā)團隊，配備20000㎡現(xiàn)代化廠房，下設40多條現(xiàn)代化產(chǎn)線、年產(chǎn)能達到1500萬臺。

在未來的發(fā)展方向及產(chǎn)品趨勢，由我科技規(guī)劃將會有以TWS耳機產(chǎn)品形態(tài)為基礎的助聽和輔聽產(chǎn)品，開發(fā)具備多種噪音抑制、性能標準、獨立EQ雙耳調(diào)節(jié)、16通道WDRC、支持APP智能應用、入耳偵測等多種功能組合的產(chǎn)品，整合更多健康領域的相關優(yōu)勢，構建以TWS藍牙為基礎的健康生態(tài)。