面臨營(yíng)利雙雙持續(xù)下滑的困境，舜宇光學(xué)科技（02382.HK）做出了戰(zhàn)略性經(jīng)營(yíng)調(diào)整，甚至轉(zhuǎn)變。

8月22日，舜宇在港交所公布的中期業(yè)績(jī)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收142.79億元，同比減少15.9%；凈利潤(rùn)4.37億元，同比減少67.8%。

根據(jù)潮電智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，其半年凈利表現(xiàn)為近八年來(lái)同期最差。彼時(shí)智能手機(jī)還只是雙攝配置，并未進(jìn)入多攝時(shí)代。

中國(guó)某一線攝像頭廠商高管楊先奇（化名）認(rèn)為，“全球光學(xué)老大哥舜宇的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，其實(shí)是目前行業(yè)的縮影。在終端消費(fèi)電子低迷的大環(huán)境下，對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)高依賴性企業(yè)的日子都不好過(guò)。”

與業(yè)績(jī)一起受創(chuàng)的，還有舜宇的股價(jià)與市值。

8月23日，舜宇股價(jià)報(bào)收62.8港元，較上個(gè)交易日跌2.79%，為今年新低；總市值688.8億港元，與其2021年底超2700億港元的巔峰相差甚遠(yuǎn)。

從舜宇披露的信息分析，報(bào)告內(nèi)公司的車載業(yè)務(wù)增長(zhǎng)狀況良好，但獨(dú)木難成林，難抵智能手機(jī)和VR/AR等主營(yíng)業(yè)務(wù)的急速下滑。

舜宇表示，為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展，未來(lái)將以三大策略抓取新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。其中，“高端、高價(jià)值產(chǎn)品”、“車載競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)”、“產(chǎn)能與產(chǎn)品質(zhì)量”等為關(guān)鍵詞。

手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑24%
 

報(bào)告期內(nèi)，手機(jī)相關(guān)產(chǎn)品仍是舜宇的第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)，營(yíng)收約96.89億元，同比下滑24.04；占比總營(yíng)收67.85%。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)舜宇的毛利率則約14.9%，同比下降約5.9%。舜宇表示，主要是因?yàn)槭苤悄苁謾C(jī)市場(chǎng)需求疲軟及攝像頭持續(xù)降規(guī)降配的影響，手機(jī)攝像模組的出貨量及平均銷售價(jià)格較去年同期均有所下降。

據(jù)楊先奇介紹，“今年上半年價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)打到了骨頭里，‘殺敵一千，自損一千二’虧本搶單的現(xiàn)象非常普遍。”

根據(jù)潮電智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，今年1-6月舜宇手機(jī)攝像頭模組出貨量為254.57kk，同比減少11.81%；手機(jī)鏡頭出貨量為512.75kk，同比減少21.31%。

從底層邏輯來(lái)看，對(duì)手機(jī)業(yè)務(wù)的高度依賴，是相關(guān)光學(xué)公司陷入困境的主因。根據(jù)已公告的年中報(bào)數(shù)據(jù)，舜宇友商丘鈦科技的手機(jī)攝像頭模組銷量同比減少21.2%；凈利約為2169.2萬(wàn)元，同比下滑86.9%。

車載業(yè)務(wù)營(yíng)收24.7億
 

受智能駕駛需求驅(qū)動(dòng)，以車載攝像頭為代表的視覺(jué)傳感器產(chǎn)品近兩年快速起量。作為舜宇積極打造的第二增長(zhǎng)曲線，其相關(guān)業(yè)務(wù)充分受益。

報(bào)告期內(nèi)，舜宇的車載相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收24.71億元，同比激增43.27%。潮電智庫(kù)分析認(rèn)為，這與去年同期新冠疫情導(dǎo)致汽車供應(yīng)鏈一度中斷，影響其出貨有直接關(guān)系。

今年1-6月，舜宇車載鏡頭出貨量4707.8萬(wàn)顆，同比增長(zhǎng)25.2%，全球第一的領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)繼續(xù)擴(kuò)大。

舜宇表示，報(bào)告期內(nèi)完成了1700萬(wàn)像素前視和周視全套車載鏡頭的研發(fā)，產(chǎn)品已獲得知名全自動(dòng)駕駛廠商的評(píng)測(cè)認(rèn)可。同時(shí)300萬(wàn)像素、800萬(wàn)像素超小型化側(cè)視車載鏡頭，以及500萬(wàn)像素超小型化OMS車載鏡頭也完成研發(fā)。

VR/AR遇冷
 

作為舜宇的第三大主體業(yè)務(wù)，VR/AR近幾年連續(xù)成為舜宇業(yè)績(jī)的加分項(xiàng)，但今年上半年遇到波折，其營(yíng)收為4.69億元，同比下滑28.87%。

舜宇表示，VR相關(guān)光學(xué)產(chǎn)品因上半年終端銷售遇冷而遭受不利影響，公司會(huì)不斷加強(qiáng)在VR近眼顯示相關(guān)產(chǎn)品及感知和交互類鏡頭的研發(fā)力度，目前已導(dǎo)入多家國(guó)際知名客戶。

此外，AR市場(chǎng)當(dāng)前正處于行業(yè)孕育期，技術(shù)體系、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建、產(chǎn)品形態(tài)及內(nèi)容生態(tài)等仍在不斷完善和發(fā)展當(dāng)中，未來(lái)有望在更多場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)落地。報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)投入資源并加大全彩AR光波導(dǎo)的研發(fā)力度。

三大新策略要點(diǎn)解讀

2014年9月，在舜宇集團(tuán)在創(chuàng)立30周年慶典之際，公司提出了“奮斗十年，實(shí)現(xiàn)千億銷售”的宏偉目標(biāo)。從現(xiàn)今的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，距離目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間點(diǎn)越來(lái)越近，數(shù)據(jù)差距卻越來(lái)越大。

自去年開(kāi)始，舜宇的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑，全年?duì)I收331.97億元，與前年同期減少11.5%；凈利24.08億元，同比減少51.7%。

面對(duì)不利局面，舜宇未來(lái)要在“在成熟業(yè)務(wù)中挖掘新潛力”、“在新興產(chǎn)業(yè)上尋求新機(jī)會(huì)”、“在增量過(guò)程中注重質(zhì)的提升”這三點(diǎn)上做文章。

根據(jù)多位產(chǎn)業(yè)鏈人士的解讀，“成熟業(yè)務(wù)”即手機(jī)本體。舜宇表示要配合好目標(biāo)大客戶的需求，快速擴(kuò)大供應(yīng)比重，成為其重要的供應(yīng)商；注重產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的潛力，高端、高價(jià)值產(chǎn)品的比重還有進(jìn)一步提升的空間。

楊先奇認(rèn)為，這預(yù)示著舜宇要提升在蘋果供應(yīng)板塊中的份額，同時(shí)會(huì)進(jìn)一步追求高端利潤(rùn)和營(yíng)收質(zhì)量。

根據(jù)潮電智庫(kù)了解，目前舜宇、歐菲光、辰瑞光學(xué)、丘鈦等多家頭部光學(xué)廠商已經(jīng)放棄了一味追求市占率的打法，將虧本，或者不賺錢的手機(jī)類訂單進(jìn)行了控制，甚至直接放棄。

舜宇所提及的“新興產(chǎn)業(yè)”，即其一直保持穩(wěn)健增長(zhǎng)的車載業(yè)務(wù)。舜宇表示，在車載攝像頭搭載數(shù)量和規(guī)格快速提高的時(shí)期，會(huì)持續(xù)強(qiáng)化在車載鏡頭業(yè)務(wù)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)加大對(duì)車載模塊業(yè)務(wù)的資源投入，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

在車載光學(xué)新興領(lǐng)域方面，舜宇將持續(xù)在激光雷達(dá)、HUD及智能車燈領(lǐng)域中挖掘市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加強(qiáng)產(chǎn)品布局，并尋求技術(shù)層面的差異化突破。

關(guān)于第三點(diǎn)“在增量過(guò)程中注重質(zhì)的提升”，通俗的講，就是要降本增效。

舜宇強(qiáng)調(diào)，會(huì)持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率和運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，提高產(chǎn)能利用率；同時(shí)提高產(chǎn)品質(zhì)量、人員效率及良品率；不斷降低單位產(chǎn)品成本及損金率。