全球逆變器前三企業(yè)錦浪科技(300763.SZ)半年報(bào)營(yíng)利雙增，但幾點(diǎn)暗藏風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)悄然顯現(xiàn)。

8月30日，錦浪科技公布的半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.51億元，同比增長(zhǎng)33.16%；凈利潤(rùn)6.27億元，同比增長(zhǎng)57.51%。 

 單論最核心的營(yíng)利兩項(xiàng)指標(biāo)，錦浪科技的半年表現(xiàn)足夠稱得上優(yōu)秀。不過(guò)對(duì)比同行來(lái)看，還是失色不少。

同一報(bào)告期內(nèi)，陽(yáng)光電源、固德威、德業(yè)股份營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)133% 、162%、106%；凈利分別同比增長(zhǎng)383%、1256%、180%。

而且從其以往的半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，可以發(fā)現(xiàn)錦浪科技自去年開始營(yíng)收和凈利增速開始放緩。其2021半年報(bào)營(yíng)收、凈利分別同比增長(zhǎng)99%和101%，去年半年報(bào)營(yíng)收、凈利分別同比增長(zhǎng)67%，今年增速持續(xù)放緩，營(yíng)收和凈利同比增長(zhǎng)分別為33.16%、57.51%。

海外作為光伏發(fā)電的核心地區(qū)，其市場(chǎng)規(guī)模龐大且利潤(rùn)較高，一直以來(lái)是中國(guó)逆變器企業(yè)爭(zhēng)相競(jìng)逐的要地。錦浪科技本期海外營(yíng)收占比出現(xiàn)下滑，從去年上半年占比52.98%下降為46.87%。

產(chǎn)業(yè)鏈專家李S認(rèn)為，從往期財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，錦浪科技海外銷售渠道并不占優(yōu)勢(shì)，其歷年來(lái)海外收入與中國(guó)本土營(yíng)收比例相差不大。

此外，錦浪科技還存在產(chǎn)能不足的問(wèn)題。財(cái)報(bào)顯示，其逆變器產(chǎn)品目前年產(chǎn)能僅有77萬(wàn)臺(tái)，而今年上半年實(shí)際產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了45萬(wàn)臺(tái)，接近六成。

公告顯示，錦浪科技新建年產(chǎn)95萬(wàn)臺(tái)逆變器項(xiàng)目正在建設(shè)中，項(xiàng)目建成后，計(jì)劃年產(chǎn)能達(dá)172萬(wàn)臺(tái)。截止8月24日，該項(xiàng)目累計(jì)已完成進(jìn)度16%。

產(chǎn)業(yè)鏈專家陳S認(rèn)為，錦浪科技目前面臨著產(chǎn)能跟不上產(chǎn)量的情況，雖然已在加快步伐擴(kuò)產(chǎn)，但是籌建項(xiàng)目到產(chǎn)能釋放需要一定的時(shí)間，其目前所面臨的產(chǎn)能壓力不小，預(yù)計(jì)下半年逆變器的出貨量很大概率會(huì)受到影響。

此外，錦浪科技目前在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也不盡如人意，其股價(jià)近一年內(nèi)走勢(shì)低迷。截止發(fā)稿前，股價(jià)從去年最高點(diǎn)291.72元跌落到71.55元，跌幅超70%，市值蒸發(fā)近900億。

潮電智庫(kù)就上述問(wèn)題致電錦浪科技董秘處，對(duì)方回復(fù)“增速同比近兩年放緩和市值縮水是受整體市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，今年市場(chǎng)需求回落，導(dǎo)致股價(jià)縮水，營(yíng)收增速不及往年。”對(duì)于產(chǎn)能方面，則表示不太清楚具體細(xì)節(jié)。

對(duì)于逆變器上市公司股價(jià)與業(yè)績(jī)的背離現(xiàn)象，有市場(chǎng)分析人士指出，根據(jù)此前數(shù)據(jù)顯示，A股逆變器在去年均迎來(lái)一段估值蜜月期，錦浪科技去年8月在被市場(chǎng)爆炒至市值千億時(shí)，市盈率突破190倍，但高估值的泡沫最終被戳破。