1月，逆變器巨頭SolarEdge宣布裁員900人，裁員人數(shù)約占其全球員工總數(shù)的16%。

2月，SolarEdge公布，去年第4季度營(yíng)收下滑66%，還虧損1.62億美元。

華爾街分析師指出，SolarEdge可能要到2025年初才能復(fù)蘇，因?yàn)樵摴驹跉W洲仍有大量庫存，在美國(guó)也面臨著需求疲軟的問題。

然而，這兩年依靠SolarEdge儲(chǔ)能訂單賺得盆滿缽盈的科士達(dá)(002518.SZ)，卻忙著定增募資23.73億元，著力儲(chǔ)能產(chǎn)品的產(chǎn)能擴(kuò)張。

大額定增遭問詢 

公告顯示，科士達(dá)此次擬非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過8804.6萬股，募集資金總額不超過23.73億元，加碼光伏逆變器的生產(chǎn)。需要說明的是，公司此次融資規(guī)模較大，占公司當(dāng)前總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)比例分別為34%、57%。

大額定增，但科士達(dá)的財(cái)務(wù)狀況卻并不緊張，不僅資產(chǎn)負(fù)債率低于同行，同時(shí)賬上還躺著超19億元的資金，因此公司本次融資規(guī)模的合理性遭到交易所質(zhì)疑。

按照公司此次定增金額上限23.73億元來計(jì)算，截至2023年9月30日，公司的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為68.91億元和41.42億元，募資金額占總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)比例分別為34%、57%，由此可見，本次融資規(guī)模之大。

與此同時(shí)，公司暫無短期借款，且賬上資金較為寬裕，其貨幣資金高達(dá)19.47億元。另外，公司還有一年內(nèi)到期的大額存單1億元以及定期存單4.22億元。

基于此，交易所要求公司說明本次融資的必要性及融資規(guī)模的合理性。

儲(chǔ)能擴(kuò)產(chǎn) 

公告顯示，科士達(dá)擬使用募集資金8.17億元投入光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、3.56億元用于光儲(chǔ)系統(tǒng)集成產(chǎn)品生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、3.2億元用于電池模組生產(chǎn)基地(二期)建設(shè)項(xiàng)目時(shí)代、1.88億元用于福州研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目(下稱項(xiàng)目四)以及6.92億元用于補(bǔ)流。

公司前三個(gè)募投項(xiàng)目均是為了擴(kuò)充產(chǎn)能。項(xiàng)目達(dá)成后，公司將新增年產(chǎn)3.06萬臺(tái)光伏逆變器和10.37萬臺(tái)儲(chǔ)能變流器的產(chǎn)能，以及新增年產(chǎn)1GWh的儲(chǔ)能電池PACK和1GWh的UPS鋰電PACK的產(chǎn)能。

科士達(dá)募資擴(kuò)產(chǎn)的備注是，公司光伏逆變器及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入由2020年的2.48億元增長(zhǎng)至2022年的18.37億元，復(fù)合增長(zhǎng)率為172.22%。

潮電智庫注意到，科士達(dá)前五大客戶銷售金額占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例也在提高。2020年至2023年前三季度，該比例分別為17.51%、18.88%、35.75%和40.05%。其中，2022年、2023年1-9月第一大客戶未發(fā)生變化，銷售占比分別為25.14%、28.34%，占比較高。

而這第一大客戶其實(shí)就是SolarEdge。

SolarEdge首席執(zhí)行官Zvi Lando在公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上告訴分析師，公司要到2024年底才能清理庫存積壓，預(yù)計(jì)今年下半年基本需求將恢復(fù)正常。

大客戶要清理庫存，科士達(dá)卻要擴(kuò)張，這一命題應(yīng)該才是真正應(yīng)該要被問詢的。