4月的財(cái)報(bào)季落下帷幕，各大光伏企業(yè)的2023年答卷值得細(xì)評(píng)。

去年，整個(gè)光伏行業(yè)雖受歐洲市場(chǎng)庫(kù)存影響，出貨量有所減少，但除瑞浦蘭鈞之外，主要光伏上市中企均有盈利，逆變器企業(yè)的平均毛利率也高于30%，說(shuō)明光伏行業(yè)出海生意總體而言是蒸蒸日上。

在潮電智庫(kù)此次統(tǒng)計(jì)的逆變器上市中企中，禾邁股份、昱能科技、錦浪科技均為營(yíng)收略有增長(zhǎng)，但凈利同比下降的原因都主要為歐洲出貨下降。

從凈利率水平來(lái)看，逆變器企業(yè)中，禾邁股份、德業(yè)股份、艾羅能源的賺錢能力更為顯著。在儲(chǔ)能企業(yè)中，陽(yáng)光電源等海外出貨地區(qū)數(shù)量較多的企業(yè)具有更高的盈利水平。

總的來(lái)看，儲(chǔ)能上市公司毛利率和凈利率都整體低于逆變器企業(yè)。

越來(lái)越多的國(guó)家將碳排放納入國(guó)家政策，補(bǔ)貼紛至沓來(lái)，光伏賽道顯而易見是個(gè)巨型增量市場(chǎng)。同時(shí)，今年，光伏賽道也來(lái)到了比拼市場(chǎng)拓展速度的關(guān)鍵點(diǎn)。

德業(yè)成去年毛利率王者，艾羅能源潛力可觀

Enphase2023年凈利約31.59億元，凈利率約為19.2%，微逆毛利率約為47%。

中國(guó)逆變器上市企業(yè)雖遠(yuǎn)不及Enphase的市場(chǎng)份額以及凈利水平，但不輸其毛利率水平。從凈利率來(lái)看，去年，禾邁股份、德業(yè)股份、艾羅能源已經(jīng)超過(guò)了Enphase。

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對(duì)比德業(yè)股份和固德威可以發(fā)現(xiàn)，兩家公司營(yíng)收、研發(fā)投入金額相近，凈利卻相差接近10億元。潮電智庫(kù)認(rèn)為原因系固德威產(chǎn)能利用率受歐洲戶儲(chǔ)市場(chǎng)庫(kù)存積壓影響較大。

昱能科技是唯一一家以代工模式生產(chǎn)微逆的企業(yè)，生產(chǎn)成本高于同行，在去年被海外子公司倉(cāng)庫(kù)高額庫(kù)存重壓，全年受庫(kù)存拖累較大，導(dǎo)致凈利水平較低，毛利率僅為36.13%。

上市不久的艾羅能源倒是較為聰明，及時(shí)降低儲(chǔ)能逆變器生產(chǎn)量，讓庫(kù)存下降至48.95%。但艾羅能源銷售區(qū)域集中于歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家，并以戶儲(chǔ)產(chǎn)品為主，因此盈利出現(xiàn)同比下降的局面，但其能在去年的市場(chǎng)條件下實(shí)現(xiàn)23.7%的凈利率，競(jìng)爭(zhēng)力已毋庸置疑。

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德業(yè)股份去年境外營(yíng)收約43.4億元，同比增長(zhǎng)25.6%，在其他微逆企業(yè)廝殺于歐洲時(shí)，德業(yè)股份以50%以上的市占率在南非低價(jià)促銷，并同樣以此方式受益于巴西市場(chǎng)。

再來(lái)看看逆變器企業(yè)的代工商。

光弘科技在2022年步入新能源領(lǐng)域。去年2月6日，光弘科技與昱能科技在廣東惠州舉行戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)先地位的領(lǐng)益智造在去年快速布局微逆產(chǎn)品，光伏儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入達(dá)15.55億元，同比增長(zhǎng)29.89%。

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自2020年以來(lái)，領(lǐng)益智造的印度工廠為Enphase代工微逆和其他組件，銷往北美、歐洲和亞太市場(chǎng)。至今，領(lǐng)益智造已經(jīng)代工了超過(guò)500萬(wàn)臺(tái)Enphase IQ微逆。

欣旺達(dá)一直為Enphase代工從IQ系列微逆，從2021年1月開始為Enphase代工IQ電池。Enphase電動(dòng)汽車充電器、IQ8微逆由偉創(chuàng)力的墨西哥工廠進(jìn)行生產(chǎn)，主要銷售地區(qū)為北美。偉創(chuàng)力的羅馬尼亞生產(chǎn)基地于去年第一季度開始生產(chǎn)Enphase微逆，直接發(fā)貨給歐洲客戶。

陽(yáng)光電源多邊恒強(qiáng)，瑞浦蘭鈞虧到四年最低點(diǎn)

老大哥陽(yáng)光電源在2023年成為儲(chǔ)能行業(yè)里毛利率最高的中企。受益于全球渠道優(yōu)勢(shì)，陽(yáng)光電源去年海外地區(qū)毛利率甚至高達(dá)41.57%，同比上漲14.24%。

其中，由于品牌溢價(jià)，外幣匯率升值等因素，陽(yáng)光電源儲(chǔ)能系統(tǒng)的毛利率在所有品類中增幅最大，受上游鋰離子電池等原材料成本大幅下降的影響很小。

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青山集團(tuán)的“親兒子”瑞浦蘭鈞在去年虧在激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本高增，較多新產(chǎn)能尚未度過(guò)生產(chǎn)爬坡期。由于上游原材料價(jià)格下跌，其儲(chǔ)能電池產(chǎn)品銷量雖有所增長(zhǎng)，但銷售收入同比下降16.9%。

派能科技的戶儲(chǔ)產(chǎn)品出貨量因歐洲需求下降而降低。

億緯鋰能受益于中國(guó)項(xiàng)目，其境內(nèi)營(yíng)收增幅超過(guò)境外營(yíng)收，占比總營(yíng)收的72.7%，同比增長(zhǎng)49.9%。公司去年儲(chǔ)能電池出貨26.3GWh，同比增長(zhǎng)約121%，在三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中增速最快。其去年凈利增速較低的原因系行業(yè)內(nèi)的動(dòng)力電池價(jià)格戰(zhàn)。

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值得注意的是，陽(yáng)光電源的主要儲(chǔ)能產(chǎn)品為光伏逆變器、風(fēng)電變流器、儲(chǔ)能系統(tǒng)、新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)，在種類上比億緯鋰能豐富得多，儲(chǔ)能行業(yè)毛利率也高出億緯鋰能不少。

派能科技主要產(chǎn)品僅為磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池系統(tǒng)，并以戶用類型為主，去年在歐洲出貨下降，其雖在南非和東南亞有一定的市占率，但該地區(qū)產(chǎn)品售價(jià)較低，利潤(rùn)相對(duì)較少；在澳洲地區(qū)的出貨量也比不上陽(yáng)光電源。