10月22日，金鴻順公告，公司正在籌劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買新思考的股權，同時募集配套資金，公司股票自2024年10月23日開市起開始停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

金鴻順表示，經(jīng)初步測算，本次交易預計構成重大資產(chǎn)重組，預計不構成公司關聯(lián)交易，預計本次交易完成后，新思考將成為公司的全資子公司或控股子公司。

潮電智庫統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，新思考在手機攝像頭VCM馬達領域?qū)儆趦?yōu)秀企業(yè)，公司出貨量長期位列國產(chǎn)VCM馬達前三強。

只是，國產(chǎn)VCM馬達廠家之間競爭極其慘烈，不僅產(chǎn)品毛利率被壓迫到不足10%，而且各家產(chǎn)能還在持續(xù)攀升，行業(yè)內(nèi)已有產(chǎn)能過剩的焦慮。

因此，除了新思考外，其它幾家VCM馬達廠家均在積極尋求資本市場的支持，只可惜因盈利空間和持續(xù)盈利能力太弱等各種原因，而鎩羽而歸。

若此次金鴻順成功收購新思考，也將讓國產(chǎn)VCM馬達廠家看到新的資本希望。

優(yōu)秀的新思考

新思考的前身思考電機是一家日資企業(yè)，也是全球VCM馬達的鼻祖，曾是iPhone4攝像頭馬達的供應商，后被中國人收購經(jīng)營，再后來成為A股上市公司歐菲光的關聯(lián)方。

新思考官網(wǎng)也顯示，公司一家集微型自動聚焦音圈馬達、壓電馬達、步進馬達、風馬達的設計、開發(fā)、生產(chǎn)制造與銷售的高新技術企業(yè)，也是全球AF-VCM的鼻祖，是華為、小米、vivo、OPPO、聯(lián)想、大疆、?？档冉K端客戶的主力供應商。

9月中旬，深圳市攝像頭行業(yè)協(xié)會行業(yè)會議的報告顯示，新思考的VCM馬達現(xiàn)在的技術路線為：OIS光學防抖、壓電對焦馬達、潛望式光學變焦馬達、SMA馬達等，都是手機大客戶鎖定的方向。

而客戶群體除上面提到的大牌廠家外，還有羅技、夏普、諾基亞、中興、TCL等。

與其它國產(chǎn)VCM馬達廠家相比，新思考強在擁有多項核心發(fā)明專利，而這些發(fā)明專利在新思考看來是VCM馬達基礎的核心專利。

在過去幾年，新思考也不惜發(fā)起專利訴訟，來捍衛(wèi)自己的市場地位。

此外，新思考過往出貨量和綜合競爭力也一直國產(chǎn)VCM馬達廠家的前三強，月出貨量在13KK左右。

增量、增質(zhì)卻不增收

不過，讓業(yè)界遺憾的是，VCM馬達市場卻一直處于增量、增質(zhì)不增收的尷尬境地。

潮電智庫的數(shù)據(jù)顯示，從2021年至2023年，全球VCM馬達市場規(guī)模一直接近17億美元，預計到2025年才能突破17億美元的大關。

VCM馬達主要應用的智能手機市場，近幾年全球手機市場規(guī)模一直維持12億支左右。但智能手機多攝像頭的應用勢頭，不僅讓VCM馬達市場在出貨量上持續(xù)微增長，而且采用了更多更高階的VCM馬達。

從2022年開始，國產(chǎn)VCM馬達廠家的整體出貨量也超過了國際大廠，甚至被華為、OPPO、vivo、小米和榮耀的旗艦機型所采用。

但激烈的競爭下，包括OIS防抖類的高階VCM馬達的毛利空間都在迅速被壓縮。

潮電智庫了解到，目前VCM馬達毛利率從2020年的20%以上毛利空間，下降到今天的不到10%，很多國產(chǎn)VCM廠家基本處于虧損邊緣。

草蛇灰線，伏脈千里。

VCM馬達的低毛利，可以從下游攝像頭模組毛利率，窺一斑而見全貌。

比如，歐菲光手機攝像頭模組產(chǎn)品毛利率僅10.88%，舜宇光學更低至8.2%。要知道，這兩家雖然行業(yè)龍頭，但是如此低毛利率，也基本處于盈虧的臨界點。

在手機供應鏈中，史來都是下游客戶通過縮小供應商利潤空間，來獲得自身的利潤?，F(xiàn)今，手機攝像頭模組廠家的日子不好過，可以想像VCM馬達廠家日子有多艱辛。

最夸張的是，VCM馬達廠家為擴大獲利空間，還有持續(xù)進行VCM馬達產(chǎn)能擴張的軍備競賽，期望用更大出貨量，在低毛利的狀態(tài)下，獲得更多利潤。

但是，VCM馬達現(xiàn)在98%的市場還在手機市場，無人機、機器人等新領域應用短期內(nèi)很難起量。這也意味著中國VCM馬達市場產(chǎn)能過剩的局面已成定局。