7月11日，光學(xué)鏡頭大廠大立光舉行法人說明會(huì)，除了第二財(cái)報(bào)外，包括兩大客戶蘋果、華為的訂單趨勢(shì)、新產(chǎn)能、新技術(shù)的開發(fā)、下半年多鏡頭設(shè)計(jì)趨勢(shì)等都是聚焦重點(diǎn)。
那么在2019年第二季法說會(huì)上，大立光究竟具體又透露了哪些信息呢？
2019年上半年稅后純益116.05億元：10M及以上鏡頭占比約50%—60%
從公告中獲悉，第2季財(cái)報(bào)，大立光稅后純益65.51億元，季增29.6%，每股純益48.84元，累計(jì)2019年上半年稅后純益116.05億元，年增21.9%，每股純益為86.51元。
大立光第2季合并營收140.81億元，營業(yè)毛利97.99億元，毛利率69.6%，營業(yè)利益85.17億元，稅后純益65.51億元，每股純益48.84元，較首季每股純益37.67元成長。
大立光累計(jì)2019年上半年合并營收239.04億元，營業(yè)毛利161.1億元，毛利率67.4%，營業(yè)利益137.51億元，稅后純益116.04億元，每股純益86.51元。
在產(chǎn)品出貨量結(jié)構(gòu)方面，今年上半年大立光1000萬像素以上的鏡頭占比提升到50%—60%，800萬像素鏡頭產(chǎn)品占比10%—20%，2000萬像素以上產(chǎn)品占比已提高20%—30%，其他產(chǎn)品在10%內(nèi)。
在今年上半年的營收上，雖然說大立光營收年增15%，但筆者在查詢大立光單月營收時(shí)發(fā)現(xiàn)，今年6月份，大立光的營收月減19%，年減9.58%，月減幅度略超市場預(yù)期。
對(duì)于6月份營收下滑的原因，筆者獲悉是受到華為下修手機(jī)出貨影響所致，那么今年第三季度大立光的表現(xiàn)又將如何呢？
對(duì)此，在法說會(huì)上大立光表示，下半年將進(jìn)入市場需求旺季，目前產(chǎn)能較去年同期增加，并呈現(xiàn)滿載狀態(tài)，7月客戶拉貨狀況將優(yōu)于6月，但8月份現(xiàn)在還無法評(píng)論。
其實(shí)，在大立光披露上半年的財(cái)報(bào)及第三季營運(yùn)展望的前一天，天風(fēng)證劵分析師郭明錤搶先發(fā)布了一則報(bào)告并在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，大立光今年下半年的營收與純益，將優(yōu)于市場共識(shí)1—2成以上，主要是市場過度解讀華為下修訂單等不利沖擊，低估大立光執(zhí)行力。
市場普遍認(rèn)為，大立光受到美國對(duì)華為實(shí)施出口禁令，沖擊華為下修訂單約30%—40%，恐影響大立光表現(xiàn)，不過郭明錤預(yù)估，大立光今年下半年產(chǎn)能仍滿載。
郭明錤分析，大立光受惠華為在中國市占率，將從30%—40%提升至40%—50%，且大立光積極從玉晶光與舜宇光學(xué)搶單，另外來自韓國三星光學(xué)元件訂單比重也在提升。
他更認(rèn)為，市場也低估大立光高單價(jià)7P(7片塑膠鏡片)鏡頭出貨成長動(dòng)能，大立光在7P鏡頭仍具優(yōu)勢(shì)，受惠既有客戶華為與Oppo 7P鏡頭需求增加，與新客戶包括Samsung、Vivo與小米今年第3季起開始向大立光采購7P鏡頭，預(yù)估7P鏡頭出貨量今年下半年將有1.5-2倍成長，第4季更有80-100%的季成長率。
大立光目前產(chǎn)能滿載并持續(xù)擴(kuò)產(chǎn) 高階鏡頭降價(jià)壓力減輕
在法說會(huì)上，大立光執(zhí)行長林恩平指出，目前產(chǎn)能滿載，現(xiàn)在產(chǎn)能規(guī)模比去年同期增加，并且持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。同時(shí)，其表示，目前高階手機(jī)鏡頭市場降價(jià)的壓力也減少。
林恩平表示，目前手機(jī)市場競爭最大重點(diǎn)，在于影像解析度與畫質(zhì)競爭，大立光開發(fā)高階7P（7片塑膠鏡頭）鏡頭，已陸續(xù)對(duì)客戶端出貨，至于更進(jìn)階的8P鏡頭，也已由客戶端納入設(shè)計(jì)，若獲采用，有助出貨提升。
隨著5G電信服務(wù)即將在全球陸續(xù)啟用，可望持續(xù)推升手機(jī)鏡頭規(guī)格，林恩平在法說會(huì)上指出，5G手機(jī)鏡頭建置將有影音攝取的功能，但相對(duì)鏡頭進(jìn)光量的要求更為提高，因此鏡頭建置需要更大的光圈，光圈變大后，需要管理光線的鏡片數(shù)量也會(huì)變多，目前大立光對(duì)鏡頭產(chǎn)品的報(bào)價(jià)，取決于客戶端要求的規(guī)格，而非以像素多寡，因此手機(jī)鏡頭高規(guī)格產(chǎn)品降價(jià)壓力，已相對(duì)減輕。
與此同時(shí)，林恩平強(qiáng)調(diào)，大立光產(chǎn)能較去年同期增加，仍是產(chǎn)能滿載，去年以來購入的臺(tái)中工業(yè)區(qū)土地及廠房，部分已就現(xiàn)況進(jìn)行利用，而新建廠的計(jì)劃，也已送審中并獲審定，將很快進(jìn)入興建工程階段。
對(duì)于大立光的后期市場表現(xiàn)，分析師頗為看好。郭明錤說，市場低估高單價(jià)超小前鏡頭單價(jià)與出貨成長，因三星OLED面板HIAA規(guī)格將在今年下半年升級(jí)，超小前鏡規(guī)格也同樣今年下半年升級(jí)，單價(jià)將提升1.2—1.5倍，價(jià)格略高于6P鏡頭，隨著中國品牌客戶今年下半年開始采用，預(yù)期出貨量明顯增長。
郭明錤在報(bào)告中也直言，大立光受惠鏡頭升級(jí)趨勢(shì)，2020年?duì)I收與獲利都可望成長，成長性將優(yōu)于競爭對(duì)手，其中包括蘋果新款明年iPhone，后相機(jī)可能采用7P鏡頭，華為與OPPO 7P鏡頭需求自今年第3季開始持續(xù)成長，而vivo與小米自今年下半年開始向大立光采購7P鏡頭。
郭明錤預(yù)估，大立光7P鏡頭，分別在今年第4季與明年第1季開始出貨韓國三星A系列與次世代旗艦機(jī)型S11。另外，大立光開發(fā)的8P鏡頭，也將自今年下半年開始出貨。
基于此，可發(fā)現(xiàn)，目前各大手機(jī)品牌的旗艦機(jī)型的手機(jī)鏡頭規(guī)格已有明顯升級(jí)，而受產(chǎn)品規(guī)格升級(jí)等因素的影響，后期大立光的產(chǎn)品毛利率有望將進(jìn)一步得到提升。
01月07日 18:14
