一向強(qiáng)調(diào)垂直整合能夠帶來(lái)巨大競(jìng)爭(zhēng)力的歐菲光（002456.SZ），這一次卻在推進(jìn)LCM生產(chǎn)的過(guò)程中放緩了腳步。“雄獅”歐菲光只是暫時(shí)歇口氣么？

今年上半年，歐菲光觸控顯示全貼合產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.96億元，同比增長(zhǎng)509.30%，占公司上半年整體營(yíng)收規(guī)模的55.31%。與此同時(shí)，歐菲光單獨(dú)的觸摸屏產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入達(dá)23.82億元，這意味著歐菲光全貼合產(chǎn)品在整體銷售中的比重仍有大幅上升的空間。

然而，《手機(jī)報(bào)》注意到，成立于2013年年底、作為歐菲光非公開(kāi)發(fā)行募投項(xiàng)目“液晶顯示模組擴(kuò)產(chǎn)”實(shí)施主體的南昌歐菲顯示技術(shù)有限公司，今年上半年?duì)I業(yè)收入為6089.61萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損265.93萬(wàn)元。

而按照目前市場(chǎng)情況，全貼合產(chǎn)品收入大約60%由LCM創(chuàng)造。據(jù)此推算，歐菲光全貼合產(chǎn)品中的LCM絕大部分來(lái)自向外采購(gòu)，自主生產(chǎn)比例微乎其微?？紤]歐菲光LCM子公司成立時(shí)間不久，產(chǎn)量供應(yīng)不足也十分正常。

不過(guò)，值得注意的是，9月10日歐菲光發(fā)布對(duì)全資子公司增資的公告，其中投向LCM的資金在歐菲光另一產(chǎn)品——攝像頭模組面前顯得有些式微。

上述公告顯示，歐菲光向主要生產(chǎn)小尺寸觸摸屏的南昌歐菲光公司增資0.5億元；向主要生產(chǎn)攝像頭、ITO膜的南昌歐菲光電公司增資4.5億元，這距離今年7月份1億元的增資僅過(guò)去一個(gè)多月；向主要生產(chǎn)中大尺寸觸摸屏的南昌歐菲光顯示技術(shù)公司增資1.5億元；向主要生產(chǎn)LCM的南昌歐菲顯示科技公司增資2億元，使其注冊(cè)資本由2億元增至4億元。

歐菲光說(shuō)法：自主生產(chǎn)LCM占用較大流動(dòng)資金

對(duì)攝像頭模組5.5億元的增資規(guī)模達(dá)到今年下半年歐菲光整體9.5億元投資的57.89%，對(duì)LCM增資僅占整體投資的21.05%。差距如此明顯，而這在幾個(gè)月之前的非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目預(yù)案中并無(wú)這樣的征兆。

當(dāng)時(shí)歐菲光預(yù)計(jì)在攝像頭模組、LCM上分別投入20.31億元、20.77億元，建設(shè)期同樣都是1.5年。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，攝像頭模組預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售額63億元，實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)總額6.30億元；LCM項(xiàng)目預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)年銷售額126億元，實(shí)現(xiàn)年利潤(rùn)總額7.21億元。

LCM相比于攝像頭模組，在相當(dāng)?shù)耐度牖A(chǔ)上，能夠創(chuàng)造幾乎翻番的收入規(guī)模，盈利能力也具有略微的優(yōu)勢(shì)。更重要的是，歐菲光全貼合業(yè)務(wù)需要大量的LCM。

即便理由如此之多，然而事實(shí)表明在近期的投資資金分配上，歐菲光選擇傾向攝像頭模組，而非LCM。

“生產(chǎn)LCM需要向液晶面板廠商采購(gòu)LCD，它們?cè)诋a(chǎn)業(yè)鏈上具有比較強(qiáng)勢(shì)的地位，這樣一來(lái)我們一方面要及時(shí)付款給供應(yīng)商，一方面要等幾個(gè)月后客戶才付款，中間占用較大的流動(dòng)資金。”一位歐菲光中高層人士對(duì)《手機(jī)報(bào)》表示，在短期之內(nèi)，歐菲光LCM的確仍以向外采購(gòu)為主，自主生產(chǎn)部分將逐步推進(jìn)。

截至今年6月30日，歐菲光負(fù)債總計(jì)102.42億元，占總資產(chǎn)比例高達(dá)74.54%，而年初負(fù)債金額為62.53億元，占總資產(chǎn)比例為65.68%。

從某種程度上來(lái)說(shuō)，歐菲光的確遇到了罕見(jiàn)的“缺錢”情況，不過(guò)這是歐菲光真正的理由么？或者是唯一的理由么？

一位全貼合出貨量非?？捎^的觸控廠商高層人士談到，據(jù)他了解，歐菲光在多個(gè)項(xiàng)目中向客戶推薦全貼合產(chǎn)品采用歐菲光自主生產(chǎn)的LCM，展現(xiàn)了一貫的“狼性”銷售風(fēng)格。他認(rèn)為，之所以歐菲光全貼合產(chǎn)品中仍以外購(gòu)為主，其中一個(gè)原因或許是歐菲光自身目前在LCM生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)上的積累、團(tuán)隊(duì)的建設(shè)情況，在一定程度上影響著客戶對(duì)它的信心。

“歐菲光牌的LCM要大量導(dǎo)入客戶的供應(yīng)鏈中，還需要一段時(shí)間。”上述業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。