吞并周邊產(chǎn)業(yè)最終打通整條產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)成為智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈很明顯的趨勢，其中十分典型的是合力泰，以收購或并購的模式，近幾年合力泰已經(jīng)形成產(chǎn)業(yè)鏈配套服務(wù)。再如安潔科技、奮達(dá)科技等，通過資本運作拓展到一些新的市場，拓展到手機(jī)供應(yīng)鏈新的市場，而這種資本化運作，無疑在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)兩極化趨勢更加嚴(yán)重，甚至將會導(dǎo)致不少小型企業(yè)加速走向倒閉！據(jù)預(yù)估，在未來三年時間內(nèi)，手機(jī)供應(yīng)鏈將會完成洗牌定局！
而金龍機(jī)電傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要局限于微特電機(jī)，但是從2011開始，金龍機(jī)電在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上進(jìn)行橫向拓展，從單一的微特電機(jī)市場向周邊產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，首先踏入的兩個行業(yè)是觸摸屏和攝像頭模組市場，隨后又投資蓋板玻璃、VCM馬達(dá)，其目的顯然在于形成產(chǎn)業(yè)一體化。然而，金龍機(jī)電的擴(kuò)展并未就此結(jié)束。
金龍機(jī)電11億收購興科電子 布局手機(jī)結(jié)構(gòu)件市場
2017年6月9日晚間，金龍機(jī)電對外發(fā)布公告表示，金龍機(jī)電擬以自有資金11億元收購溫州潤澤股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（金龍機(jī)電持有溫州潤澤20.3383%股權(quán)）及林黎明所持有的興科電子（東莞）有限公司100%股權(quán)，其中溫州潤澤持有興科電子70.59%股權(quán)，林黎明個人持有興科電子29.41%股權(quán)，此外，林黎明承諾興科電子2017年度-2019年度凈利潤分別不低于7500萬元、1.0億元、1.3億元，三年合計凈利潤不低于3.05億元！
興科電子股權(quán)架構(gòu)變化
據(jù)手機(jī)報在線（http://m.sqssczs.com/）查詢得知，興科電子成立于2000年，主要從事手機(jī)和可穿戴帶設(shè)備金屬/塑料中框、機(jī)殼、按鍵、側(cè)鍵等結(jié)構(gòu)件配件生產(chǎn)，此外還有涉及醫(yī)療、家電、汽車和三防市場。上述產(chǎn)品在手機(jī)供應(yīng)鏈中，相對而言屬于技術(shù)含量較低的產(chǎn)品。
興科電子最初是摩托羅拉手機(jī)塑膠案件最大的供應(yīng)商，但是產(chǎn)品較為單一，隨著智能手機(jī)這幾年快速發(fā)展，導(dǎo)致其手機(jī)塑膠案件業(yè)務(wù)大范圍縮水，公司營收也受到很大的沖擊，從2012年開始，其開始從單一的塑膠案件轉(zhuǎn)型到硅膠、塑膠、金屬、油墨等多種材料為客戶進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計和制造一體化服務(wù)。
公告顯示，截至2016年12月31日，興科電子經(jīng)審計總資產(chǎn)賬面價值是5.7億元，總負(fù)債賬面價值是1.26億元，凈資產(chǎn)賬面價值是4.48億元。經(jīng)評估，興科電子總資產(chǎn)評估價值是8.2億元，增值2.5億元，增值率為43.8%，凈資產(chǎn)蘋果價值為7.0億元，增值2.5億元，增值率為56.15%。
興科電子2016年營收狀況
據(jù)金龍機(jī)電表示，收購興科電子可實現(xiàn)公司生產(chǎn)智能硬件產(chǎn)品的戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)而在同一客戶身上提供更多的附加價值。公司目前供應(yīng)的馬達(dá)以及觸摸屏、模組、TP、自動化等，與興科電子的供應(yīng)的塑料部件可有效的結(jié)合，從而為客戶提供多樣化的整體智能硬件產(chǎn)品，產(chǎn)生“1+1>2”的效益，有利于增加公司整體利潤！
同時在客戶資源方面也可以深度共享開發(fā)，金龍機(jī)電與興科電子在客戶群體方面高度重合，如華為、中興、聯(lián)想、微軟、英特爾、聯(lián)想、摩托羅拉、京瓷、亞馬遜等都是兩者共同現(xiàn)有客戶。
在上文中有提及，興科電子2017年度-2019年度做出的凈利潤承諾分別是7500萬元、1.0億元、1.3億元，但是其2016年的凈利潤僅為3375.13萬元，這也就是說，興科電子今年的凈利潤與去年相比將必須同比增長122.21%以上，對此興科電子給出的解釋是，主要原因在于其2017年的在手訂單與2016年度相比有很大幅度的增長。
而據(jù)手機(jī)報在線（http://m.sqssczs.com/）觀察，在近兩年手機(jī)外圍結(jié)構(gòu)件的并購與收購案件特別多，如在2017年，安潔科技35億收購精密結(jié)構(gòu)件廠商威博精密、奮達(dá)科技28.96億收購精密結(jié)構(gòu)件廠商富誠達(dá)，再如捷榮技術(shù)融資申請上市，從塑料結(jié)構(gòu)件市場向金屬結(jié)構(gòu)件市場轉(zhuǎn)型。這都從側(cè)面反應(yīng)了該市場的風(fēng)云暗涌！
而在2015年，華為、中興一級供應(yīng)商塑料機(jī)殼生產(chǎn)商富昌電子的倒閉就是最佳案例，主要原因在于當(dāng)時手機(jī)廠商機(jī)殼向金屬材質(zhì)轉(zhuǎn)型。但是從目前來看，隨著5G、無線充電、全面屏的到來，玻璃和陶瓷后蓋已經(jīng)有了興起的跡象，金屬機(jī)殼最終能剩下多家還是個謎，低端市場和功能機(jī)或許才是金屬機(jī)殼最終的歸宿。
產(chǎn)業(yè)并購成提升業(yè)績手段 金龍機(jī)電5年營收增長11倍
前不久，新華社報道稱“整合并購重組已成為上市公司提升業(yè)績重要手段。”事實上也的確如此，尤其是在手機(jī)供應(yīng)鏈；近幾年中，不少企業(yè)都曾像金龍機(jī)電一樣，由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)過于單一，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展遭遇瓶頸，最終向周邊市場拓展，而金龍機(jī)電通過一系列的擴(kuò)展，其營收已經(jīng)從2012年的3億多元增長到2016年的33億多元！
金龍機(jī)電2012-2016年度營收與凈利潤
由上圖可以得知，2012年-2013年之間，金龍機(jī)電營收雖然有所增長，但是幅度并不大，但是到了2014年，其營收從上一年的4.45億元增長到12.26億元，凈利潤也從上一年的2116萬元增長到1.17億元，主要原因在于2014年金龍機(jī)電收購了博一光電以及甲艾馬達(dá)，這兩筆收購前者屬于垂直整合，而后者則屬于橫向擴(kuò)展整合。
在此之前金龍機(jī)電就有布局蓋板玻璃、觸摸屏以及TP等，收購博一光電其目的在于進(jìn)入液晶顯示屏模組市場，進(jìn)一步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合。資料顯示，博一光電主要業(yè)務(wù)有TFT-LCD液晶顯示模組、觸控顯示一體化模組，早在2014年之際，還是LCD的天下，雖然金龍機(jī)電也有觸摸屏業(yè)務(wù)，但是當(dāng)時觸摸屏市場競爭十分激烈，不少企業(yè)在2014年到2015年走向倒閉，金龍機(jī)電的垂直整合無疑有利于提升其在市場競爭的門檻。
甲艾馬達(dá)和金龍機(jī)電一樣從事微特電機(jī)，不過是生產(chǎn)圓柱形微特點擊，產(chǎn)品型號直徑在8mm-42mm之間，而主流產(chǎn)品直徑是10mm和24mm，其生產(chǎn)的產(chǎn)品主要應(yīng)用于游戲機(jī)、音箱設(shè)備、電腦、家用電器和汽車市場，下游終端客戶有微軟、索尼以及LG等，從市場來看的話，金龍機(jī)電和甲艾馬達(dá)的產(chǎn)品在類型和應(yīng)用市場具有一定的互補(bǔ)性。
2015年，金龍機(jī)電的營收更是從12.26億元增長到30.33億元，凈利潤也從1.17億元增長到3.27億元，兩者同比分別增長了147.33%、180.56%。此時收購博一光電和甲艾馬達(dá)的效益已經(jīng)得到了體現(xiàn)。
據(jù)金龍機(jī)電在年報中表示，業(yè)績增長主要原因在于公司繼續(xù)加強(qiáng)新產(chǎn)品的研發(fā)及市場和客戶的開拓，微特電機(jī)訂單較上年同期有較大幅度增長；此外，2014年10月公司完成無錫博一光電科技有限公司、深圳甲艾馬達(dá)有限公司并購重組，同時，其子公司金龍機(jī)電（東莞）有限公司出售參股公司取得了投資收益。
至此，在觸摸顯示業(yè)務(wù)方面，金龍機(jī)電形成了由博一光電、東莞金龍、金進(jìn)光電等子公司組成的觸摸屏、蓋板玻璃、液晶顯示模組等觸控顯示一體化產(chǎn)業(yè)。
2015年底，金龍機(jī)電再次募資25億元擴(kuò)產(chǎn)，其中智能終端線性馬達(dá)及觸覺反饋一體化項目投資總額7.2億，驅(qū)動馬達(dá)、組件及其終端電子產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目投資總額6億，智能終端觸控顯示一體化項目投資總額6億，微特電機(jī)新技術(shù)研發(fā)中心改造擴(kuò)建項目投資總額1.5億，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)能供給能力。
到了2016年，金龍機(jī)電的營收雖然從上一年的30.33億元增長到33.76億元，但是其凈利潤卻從3.27億元下降到1.36億元，同比下降58.31%。對此，據(jù)金龍機(jī)電表示，主要原因在于公司微特電機(jī)產(chǎn)品營業(yè)收入較上年同期減少，利潤同比下降，公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大及進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，相關(guān)費用增加導(dǎo)致利潤下降；此外，博一光電2016年度經(jīng)營業(yè)績未能達(dá)到其重大資產(chǎn)重組承諾利潤目標(biāo)。
通過上述可以得知，在短短的4-5年時間中，金龍機(jī)電通過資本運作，使得營收從3.17億元增長到33.76億元，但是從凈利潤來看，雖然有所增長但幅度并不大，主要原因在于其所并購整合的周邊產(chǎn)業(yè)競爭局勢十分激烈毛利率低下。
整體看來，金龍機(jī)電的并購策略分為兩個方向，其一是垂直產(chǎn)業(yè)鏈的整合，這種模式相對來說想盈利得靠量，產(chǎn)業(yè)也比較成熟，通過垂直化整合形成一條龍服務(wù)。其次是則向新市場拓展，如2017年初金龍機(jī)電收購深圳正宇90%股權(quán)，開發(fā)新的市場也成為公司今后增長的動力之一，在這方面其效益體現(xiàn)相對而言較晚，但是隨著新市場起來以后，其盈利能力相對會要高一些！
手機(jī)供應(yīng)鏈整合趨勢嚴(yán)重 資本運作加速產(chǎn)業(yè)兩極分化
2016年開始至今，在手機(jī)供應(yīng)鏈中的收購、并購整合已經(jīng)讓業(yè)界習(xí)以為常，從這些收購整合的事件來分析，可以看出，主要局限于一些產(chǎn)業(yè)相對成熟的領(lǐng)域，這種情況主要分為兩類，一類是垂直產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合，而另一類則是周邊產(chǎn)業(yè)的整合。
據(jù)手機(jī)報在線不完全統(tǒng)計，第一大類如奮達(dá)科技、江粉磁材、長信科技、碩貝德等企業(yè)的收購，這類收購主要目的在于開拓新的業(yè)務(wù)，而開拓的新業(yè)務(wù)可以理解為吞噬上下游或者布局周邊產(chǎn)業(yè)，與此同時，也可以看成是鞏固或加強(qiáng)原有的一些業(yè)務(wù)，如奮達(dá)科技，其早在2014年就已經(jīng)收購了歐朋達(dá)從而進(jìn)入精密結(jié)構(gòu)件市場，前不久再次收購富誠達(dá)，就是為了加強(qiáng)在精密結(jié)構(gòu)件市場的競爭力。
而第二大類則是拓展新型產(chǎn)業(yè)，如順絡(luò)電子并購東莞信柏陶瓷，其目的在于強(qiáng)化陶瓷業(yè)務(wù)，加強(qiáng)在陶瓷業(yè)務(wù)的布局；這類并購純屬于對未來市場的投資，進(jìn)入2017年以后，圍繞玻璃、陶瓷的投資更是不勝枚舉！
而之所以會出現(xiàn)上述情況，主要原因在于受到終端市場導(dǎo)向所引發(fā)，從2015年開始，國內(nèi)手機(jī)市場就已經(jīng)風(fēng)云暗涌，而到了2016年，這種市場局勢變化則變得更加明顯，產(chǎn)能集中化的趨勢已經(jīng)十分嚴(yán)重，且這種趨勢在今后的智能手機(jī)市場還將會蔓延。與之息息相關(guān)的則是供應(yīng)鏈端，受到終端市場的影響，近兩三年供應(yīng)鏈倒閉的企業(yè)不在少數(shù)。
在這種情況下，無疑會加速產(chǎn)業(yè)兩極化走向，大型企業(yè)通過資本的整合將會拿到大型終端品牌的訂單，而小型企業(yè)要想成為大型終端品牌的供應(yīng)商則更加難，與之相對應(yīng)的則是三四線小眾手機(jī)品牌客戶，長期下去，小型供應(yīng)鏈企業(yè)的訂單將會隨著終端市場的變化逐漸被吞噬，這種效應(yīng)將會越來越強(qiáng)！
整體來看，資本運作在手機(jī)供應(yīng)鏈?zhǔn)袌鰰兊酶宇l繁，而這一波周期，預(yù)計主要會集中在2017年-2019年之間，主要體現(xiàn)在兩方面，一方面在于成熟產(chǎn)業(yè)的整合，可分為垂直整合和橫向整合，而另一方面則在于新市場的投資，新市場的投資主要圍繞在材料方面，因為從內(nèi)部核心器件來看，一方面產(chǎn)業(yè)不在國內(nèi)，另一方面，核心器件的更新速度已經(jīng)十分緩慢，且上升空間不大。隨著資本的強(qiáng)勢運作，在未來三年內(nèi)，國內(nèi)手機(jī)供應(yīng)鏈的洗牌將會加速，瀕臨倒閉的企業(yè)或恐不在少數(shù)，兩極分化趨勢也將更見顯然。
01月07日 18:14
