今天要講的金龍機(jī)電(SZ:300032)，其實(shí)本應(yīng)該是蘋果供應(yīng)鏈里一個(gè)資質(zhì)極佳的資本標(biāo)的，它生產(chǎn)的微型線性馬達(dá)，幾乎普及應(yīng)用到了所有的蘋果消費(fèi)類電子產(chǎn)品上，包括手機(jī)、平板、筆電等。
直到今天，蘋果消費(fèi)類電子產(chǎn)品的觸控反饋技術(shù)仍然獨(dú)步于整個(gè)行業(yè)，并且將在未來的AR虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備中，產(chǎn)生更為強(qiáng)大的作用。
僅管金龍機(jī)電目前的控股公司金龍集團(tuán)出現(xiàn)了債務(wù)危機(jī)，蘋果在2019年還是把金龍機(jī)電旗下的有供貨資質(zhì)的工廠由二家調(diào)整成了三家，進(jìn)一步鞏固了它在蘋果供應(yīng)鏈里的地位。
吞下盲目并購苦果，認(rèn)虧24億元
然而作為2018年第一個(gè)點(diǎn)爆光電行業(yè)債務(wù)地雷的A股上市公司，金龍機(jī)電在最新的年報(bào)中，不得不為前幾年的盲目并購?fù)滔驴喙?，認(rèn)虧24億。
對(duì)于認(rèn)列24億虧損的主要原因，金龍機(jī)電表示：
1、報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，關(guān)閉無錫博一、天津金進(jìn)工廠，對(duì)廣東金龍觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮調(diào)整。其中裁員費(fèi)用支出的大幅增加以及對(duì)相關(guān)無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的一次性攤銷對(duì)利潤(rùn)影響較大等是導(dǎo)致公司2018年度經(jīng)營(yíng)虧損的主要原因。
2、報(bào)告期內(nèi)公司對(duì)觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，關(guān)閉無錫博一、天津金進(jìn)工廠，對(duì)廣東金龍觸控顯示業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮調(diào)整，2018年末公司對(duì)上述不符合公司發(fā)展戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、存貨、應(yīng)收款項(xiàng)等相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測(cè)試，基于謹(jǐn)慎性原則對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備11.78億元。
3、報(bào)告期內(nèi)由于子公司博一光電、深圳甲艾、興科電子和深圳市正宇經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，報(bào)告期末，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及公司會(huì)計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定，公司對(duì)商譽(yù)的可回收金額進(jìn)行評(píng)估，確定商譽(yù)存在減值跡象，按可收回價(jià)值低于賬面價(jià)值的金額計(jì)提減值準(zhǔn)備5.83億元。
4、2018年9月公司在中國民生銀行溫州分行賬戶中的存款人民幣66,336,000元被凍結(jié)。此案中，公司原董事長(zhǎng)金紹平違規(guī)使用公司公章，以公司名義為天津樂寶樂爾最高額為3.4億元人民幣的借款提供擔(dān)保。本案涉及的天津樂寶樂爾在該保證合同下的借款發(fā)生額為6,500萬元人民幣，預(yù)計(jì)本案中公司承擔(dān)連帶清償責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)較大。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及公司會(huì)計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定，2018年末，公司對(duì)本案涉案金額6,633.60萬元確認(rèn)了預(yù)計(jì)負(fù)債。
5、2018年11月，公司收到深圳市福田區(qū)人民法院(以下簡(jiǎn)稱“福田區(qū)人民法院”)寄送的法律文件，長(zhǎng)城證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城證券”)向福田區(qū)人民法院對(duì)公司、金紹平、金龍集團(tuán)就金融衍生產(chǎn)品交易糾紛提起訴訟，詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)查閱公司于2018年11月28日披露的相關(guān)公告。
本案中，公司代“成長(zhǎng)一號(hào)”員工持股計(jì)劃與長(zhǎng)城證券簽署相關(guān)協(xié)議，存在向長(zhǎng)城證券承擔(dān)支付拖欠的融資本金、固定收益、違約金的風(fēng)險(xiǎn)，且風(fēng)險(xiǎn)較大。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及公司會(huì)計(jì)政策的相關(guān)規(guī)定，2018年末，公司對(duì)本案涉案金額4,224.03萬元確認(rèn)了預(yù)計(jì)負(fù)債。
金龍機(jī)電在年報(bào)中表示，本報(bào)告期公司凈利潤(rùn)-25.46億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3.49億元。主要原因系本報(bào)告期資產(chǎn)減值準(zhǔn)備影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額17.61億元；長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額1.08億元；固定資產(chǎn)折舊影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額1.74億元。
據(jù)李星在行業(yè)中了解的信息顯示，金龍機(jī)電在并購博一之前，已經(jīng)在東莞金龍嘗試了多年的觸摸屏業(yè)務(wù)，但是由于人員變動(dòng)頻繁，工藝選型混亂，設(shè)備更新落后等原因，一直沒有起色。
實(shí)際上，即便是金龍機(jī)電并購博一之后，它的觸控顯示業(yè)務(wù)也沒有得到根本的改觀。促成金龍機(jī)電觸控顯示業(yè)務(wù)加大投入并快速發(fā)展的契機(jī)，其實(shí)還是沾了蘋果推動(dòng)行業(yè)在觸控顯示上升級(jí)全貼合工藝的光。
智能手機(jī)行業(yè)開始普及蘋果所引領(lǐng)的觸控顯示一體化全貼合工藝后，觸控行業(yè)的主要技術(shù)與工藝慢慢被固化在了生產(chǎn)設(shè)備上，金龍機(jī)電為了拿到客戶的訂單，也不得不把設(shè)備升級(jí)到與行業(yè)相近的水平，從而被動(dòng)的解決了困繞金龍機(jī)電多年的工藝混亂與設(shè)備落后兩個(gè)隱形因素。
加上金龍機(jī)電從2015年起，在觸控顯示業(yè)務(wù)上也開始引入有富士康從業(yè)經(jīng)歷的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，也讓金龍機(jī)電觸控顯示業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)水平得到了較大的提升。在并購重組后，液晶顯示模組業(yè)務(wù)也成為了金龍機(jī)電主要業(yè)務(wù)重心。
不過，也許是命運(yùn)使然，在2016年和2017年間，金龍機(jī)電最大的觸控顯示業(yè)務(wù)市場(chǎng)，印度的本土品牌手機(jī)廠商，在中國國產(chǎn)品牌的打壓下，迅速從自己本土市場(chǎng)中潰敗，金龍機(jī)電的觸控顯示業(yè)務(wù)受到了沉重的打擊。
而在中國國內(nèi)市場(chǎng)中，金龍機(jī)電也同樣是運(yùn)氣差到了極點(diǎn)，它的液晶顯示模組業(yè)務(wù)從樂視、酷派、中興到金立，金龍機(jī)電把這些行業(yè)地雷踩了個(gè)遍。
實(shí)際上從金龍機(jī)電轉(zhuǎn)型開始，除了2015年的狀況還算好之外，其后面的幾年金龍機(jī)電都一直背著沉重的并購標(biāo)的負(fù)擔(dān)，經(jīng)營(yíng)狀況每況愈下。
如果說金龍機(jī)電在業(yè)務(wù)拓展上的眼光不咋的話，那么金龍機(jī)電實(shí)際控制人的業(yè)務(wù)水平也同樣讓外界覺得十分不解，除了金融業(yè)務(wù)違規(guī)外，還出現(xiàn)了1元重組轉(zhuǎn)移公司控制權(quán)給單個(gè)自然人的鬧劇。如果金龍機(jī)電不是A股上市公司的話，劇情堪比黑社會(huì)綁架電影情節(jié)了。
并且在同行要么得到了政府的各種名目大筆補(bǔ)助，要么得到了政府的大筆救助，或者賣身給國資以擺脫債務(wù)危機(jī)不同，金龍機(jī)電是目前行業(yè)里唯一沒有得到任何官方幫助的A股上市公司。
收縮戰(zhàn)線后的金龍機(jī)電，或許有了更多重生的基礎(chǔ)
與其它企業(yè)認(rèn)列虧損，資產(chǎn)清空做殼不同，金龍機(jī)電通過這次的不良資產(chǎn)清理后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒有出現(xiàn)較大的變化。
金龍機(jī)電此次的資產(chǎn)集中清理，包括了以下這些方面：
2018年5月，公司減資退出深圳市優(yōu)利麥克科技開發(fā)有限公司，收到股權(quán)投資款項(xiàng)人民幣5,100萬元。
2018年8月，公司將全資子公司金龍機(jī)電（無錫）有限公司名下的尚未開發(fā)使用的44147.4平方米地塊的土地使用權(quán)，出讓給無錫市新吳區(qū)土地儲(chǔ)備中心，獲得土地出讓金3,095萬元。
2018年8月，公司將持有的河南鍍邦光電股份有限公司45%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給余江縣思遠(yuǎn)投資管理中心（有限合伙），轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6,600萬元；2018年12月，溫州甌江口產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)土地儲(chǔ)備中心，對(duì)公司全資孫公司金龍光電溫州有限公司名下位于溫州甌江口產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的A-12a地塊國有土地使用權(quán)及地面建筑，進(jìn)行有償回收，回收總價(jià)為7,635.886萬元。
2018年12月，公司將持有的控股孫公司晶博光電的51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給自然人徐仕立，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為7,000萬元人民幣，目前公司已收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款4,000萬元。
僅管如此，由于金龍集團(tuán)實(shí)際控制人的債務(wù)問題，金龍機(jī)電目前仍有實(shí)際控制人不確定不穩(wěn)定因素。金龍機(jī)電認(rèn)虧24億解決了上市公司的資產(chǎn)體質(zhì)問題，卻沒有解決掉1元重組所帶來的投票權(quán)旁落到與資本方無關(guān)的第三方后遺癥。
從某種意義上來講，金龍機(jī)電在對(duì)不良資產(chǎn)清理后，只能算是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)走上了正規(guī)，其它的方面仍是一個(gè)迷局。這個(gè)迷局解開后如果局面向好，金龍機(jī)電仍是蘋果的小伙伴，如果局面變差的話，原來作為線性馬達(dá)業(yè)務(wù)備胎的立訊精密，或許會(huì)完全拿走金龍機(jī)電的訂單。
金龍機(jī)電2019年的一季報(bào)預(yù)告內(nèi)容顯示，預(yù)計(jì)2019-01-01到2019-03-31業(yè)績(jī)凈利潤(rùn)虧損1167.22萬元至虧損716.88萬元,增長(zhǎng)幅度為44%至66%,上年同期業(yè)績(jī):凈利潤(rùn)虧2097.13萬元。
關(guān)于2019年一季度業(yè)績(jī)變化原因金龍機(jī)電表示：
1、報(bào)告期內(nèi)，由于對(duì)業(yè)務(wù)整合初見成效，相關(guān)費(fèi)用較上年同期有較大幅度減少。
2、報(bào)告期內(nèi)，公司銀行貸款較上年同期大額減少，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期減少。
3、報(bào)告期內(nèi)，非經(jīng)常性損益較上年同期-225.40萬元有較大幅度減少，本期公司實(shí)現(xiàn)的非經(jīng)常性損益影響凈利潤(rùn)約為-12.35萬元。
文/李星
01月07日 18:14
